Las cinco acciones no estadounidenses con mejor rendimiento en el primer semestre de 2026 fueron todas fabricantes de semiconductores y componentes que aprovecharon una ola de demanda de memoria impulsada por la IA que no muestra signos de alcanzar su punto máximo.
Las cinco acciones no estadounidenses con mejor rendimiento en el primer semestre de 2026 fueron todas fabricantes de semiconductores y componentes que aprovecharon una ola de demanda de memoria impulsada por la IA que no muestra signos de alcanzar su punto máximo.
El auge de la IA se ha extendido mucho más allá de Nvidia y las Siete Magníficas. Si bien esos nombres dominan los titulares, los mayores ganadores bursátiles de este año son las empresas asiáticas que suministran el hardware que impulsa la inteligencia artificial: chips de memoria, materiales para placas de circuito, condensadores y sustratos de semiconductores.
"La fase actual del desarrollo de la IA es abrumadoramente infraestructural", señaló Allianz Research en un informe reciente, mientras los hiperescaladores, gobiernos y corporaciones compiten por construir capacidad informática para IA.
Samsung Electro-mechanics, una empresa hermana de Samsung Electronics especializada en sustratos de semiconductores y condensadores cerámicos multicapa, vio dispararse sus acciones un 660% en el primer semestre de 2026. El fabricante japonés de chips de memoria Kioxia Holdings subió aproximadamente un 631%, convirtiéndose en la empresa más valiosa de Japón por capitalización de mercado, con unos 300 mil millones de dólares. Kingboard Laminates, que cotiza en Hong Kong, saltó un 535%, mientras que la taiwanesa Yageo Corporation y Unimicron Technology subieron un 357% y un 345%, respectivamente, según el Índice de Mercado Invertible Mundial de MSCI.
El rally refleja un cambio estructural en el mercado de la memoria. Los centros de datos de IA requieren grandes volúmenes de memoria de alto ancho de banda y almacenamiento de alta especificación, desviando la oferta de los dispositivos de consumo. Dado que Samsung, SK Hynix y Micron—que en conjunto representan casi toda la oferta mundial de DRAM y NAND—priorizan la memoria para servidores por sus márgenes de beneficio más sólidos, el mercado de consumo se enfrenta a una disponibilidad cada vez más restrictiva.
La escasez de memoria se extiende hasta 2028
Ethan Tan, consultor de la industria de la memoria y exejecutivo de Samsung China, dijo a los analistas de Jefferies Equity Research que los precios de la RAM podrían subir entre un 40% y un 50% en el tercer trimestre de 2026 en comparación con el trimestre anterior, seguido de otro aumento del 30% al 40% en el cuarto trimestre. El pronóstico supera con creces lo que los inversores occidentales y Jefferies habían anticipado inicialmente.
Tan estima que los avances modernos en semiconductores aumentarán la oferta solo entre un 7% y un 8% en 2026, muy por debajo del ritmo de la demanda impulsada por la IA. Se espera que la escasez se extienda hasta 2027, y los primeros signos significativos de alivio están proyectados para 2028, cuando los precios podrían disminuir entre un 15% y un 20%.
No se espera que los proveedores chinos de memoria, como CXMT, se conviertan en una fuerza estabilizadora importante a corto plazo. Su producción sigue limitada por el acceso restringido a herramientas de fabricación avanzadas, incluidas las máquinas de litografía EUV, lo que impide a los productores nacionales fabricar chips de memoria de nueva generación de forma independiente.
Goldman ve más potencial alcista en las acciones de memoria de Asia del Norte
"Creemos que el superciclo de la memoria de semiconductores aún no está completamente descontado en los mercados de Asia del Norte, como Corea y Taiwán", escribieron los analistas de Goldman Sachs en una nota sobre mercados emergentes esta semana. El banco espera que Corea del Sur y Taiwán registren el crecimiento de ganancias más fuerte hasta 2027, aunque la negociación minorista y el cambio de sentimiento en torno a la IA podrían generar una mayor volatilidad en el mercado.
El desequilibrio entre oferta y demanda tiene consecuencias directas para los consumidores. Los mayores costos de la memoria finalmente se trasladan al precio final de portátiles, ordenadores de sobremesa, teléfonos y consolas de videojuegos. Apple, Sony y Microsoft se encuentran entre las empresas afectadas por el aumento de los costos de hardware, según fuentes de la industria. Los constructores de PC personalizados se enfrentan a un doble impacto, ya que la RAM sube junto con los costos generales de ensamblaje.
Para los inversores, la cuestión es si las acciones de DRAM han subido demasiado y demasiado rápido. Samsung Electro-mechanics cotiza a múltiplos elevados tras su repunte del 660%, y la valoración de Kioxia de 300 mil millones de dólares refleja agresivas suposiciones de crecimiento. Pero con Goldman Sachs calificando el superciclo como infravalorado y el crecimiento de la oferta limitado al menos hasta 2027, la tesis de demanda estructural permanece intacta, incluso si la volatilidad a corto plazo está prácticamente garantizada.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
