El crudo West Texas Intermediate manteniéndose por encima de los 90 dólares por barril ha despertado el interés de los inversores en los productores de energía, impulsando al alza las acciones de ExxonMobil y ConocoPhillips y generando un debate sobre qué gigante está mejor posicionado.
"No hemos visto el impacto de la guerra de Oriente Medio en términos de transmisión de precios de la energía en los últimos dos meses. Está por llegar. Y viene con fuerza", afirmó Uday Kotak, fundador de Kotak Mahindra Bank, en la reciente Cumbre Empresarial Anual de la CII.
El repunte de las acciones energéticas se produce incluso cuando los precios de referencia del crudo han cedido desde sus máximos recientes. El crudo Brent, que llegó a tocar brevemente los 119 dólares por barril, cotiza ahora cerca de los 96 dólares, mientras que el WTI se sitúa cerca de los 91 dólares. Las ganancias de los productores reflejan el petróleo vendido de inventarios comprados hace meses, cuando los precios eran más altos.
La divergencia resalta un desfase crítico para el sector energético. Si bien los precios sostenidos por encima de los 90 dólares podrían impulsar significativamente la rentabilidad, la perspectiva de un acuerdo entre EE. UU. e Irán que podría reabrir el estrecho de Ormuz introduce un riesgo a la baja para las perspectivas del precio del petróleo.
Integración de Exxon frente al enfoque de ConocoPhillips
La distinción principal para los inversores radica en los modelos de negocio de las empresas. ExxonMobil opera como una gran empresa integrada, con operaciones que abarcan desde la exploración y producción hasta el refino y los productos químicos. Este modelo proporciona una cobertura natural, ya que las operaciones de refino aguas abajo pueden beneficiarse de costes de entrada de crudo más bajos, ofreciendo un amortiguador durante los periodos de caída de los precios del petróleo.
En contraste, ConocoPhillips opera como una de las empresas de exploración y producción (E&P) pura más grandes del mundo. Esta estructura ofrece a los inversores una exposición más directa al precio del petróleo. Si bien esto genera un mayor potencial alcista en un entorno de precios crecientes, también conlleva más riesgo si los precios del crudo caen.
La dinámica es visible en los mercados globales. En India, por ejemplo, las empresas petroleras estatales han incurrido en pérdidas estimadas en 1 billón de rupias al proteger a los consumidores del impacto total de los precios del crudo que rondaban los 100 dólares, según informó Firstpost. Esto demuestra los altos costes absorbidos durante los periodos volátiles, una presión que los productores puros sienten con mayor agudeza.
El alto precio sostenido del petróleo obliga a la economía mundial a una difícil elección entre gestionar la inflación y garantizar la estabilidad de las empresas energéticas. Los inversores seguirán de cerca cualquier avance oficial en un alto el fuego entre EE. UU. e Irán, que sigue siendo el factor más importante para una posible caída a corto plazo de los precios del crudo.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
