La petrolera italiana Eni está fusionando sus operaciones de trading con la suiza Mercuria en una empresa conjunta 50/50 diseñada para capturar el tipo de ganancias extraordinarias que BP, Shell y TotalEnergies generan desde sus mesas de trading internas.
La petrolera italiana Eni está fusionando sus operaciones de trading con la suiza Mercuria en una empresa conjunta 50/50 diseñada para capturar el tipo de ganancias extraordinarias que BP, Shell y TotalEnergies generan desde sus mesas de trading internas.
Eni acordó formar una empresa conjunta de trading de materias primas con participación equitativa junto a Mercuria, combinando la cartera de activos de la major italiana con las capacidades de trading y gestión de riesgos de la firma suiza para competir con los rivales europeos que han dominado el comercio de energía durante años.
"Esta alianza reúne a dos organizaciones altamente complementarias con una visión compartida a largo plazo para los mercados energéticos", declaró Marco Dunand, director ejecutivo de Mercuria, en un comunicado. "Al integrar los flujos físicos de energía con capacidades de trading, logística y gestión de riesgos de primer nivel, crearemos una plataforma más ágil y eficiente que maximice el valor en toda la cadena de suministro".
La empresa conjunta operará de forma independiente a través de una estructura holding con centros de trading internacionales, abarcando petróleo, biocombustibles, gas, gas natural licuado y derechos logísticos y de infraestructura relacionados. Las acciones de Eni cotizaron un 0,29% a la baja el día del anuncio. La transacción está sujeta a las aprobaciones regulatorias habituales y otras condiciones suspensivas.
El acuerdo representa el intento de Eni de cerrar la brecha de rentabilidad con sus pares europeos, cuyas mesas de trading han generado miles de millones en beneficios durante períodos de volatilidad del mercado. BP, Shell y TotalEnergies operan algunas de las mayores mesas de trading internas de la industria energética, generando rendimientos extraordinarios durante eventos como la disrupción provocada por el cierre del Estrecho de Ormuz en Oriente Medio. La última vez que un shock geopolítico comparable golpeó los mercados petroleros —la interrupción del suministro por el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022— las divisiones de trading de las grandes petroleras europeas contribuyeron colectivamente con más de 15 000 millones de dólares en beneficios, según estimaciones del sector.
Stefano Pujatti, director global de trading de Eni, afirmó que el objetivo de la empresa conjunta es "expandir nuestra huella comercial, mejorar la rentabilidad para ambos socios y generar valor a largo plazo mediante la eficiencia operativa y una sólida gestión de riesgos".
Mercuria, fundada en 2004, se ha convertido en una de las mayores casas de trading de materias primas independientes del mundo, junto a rivales como Vitol, Trafigura y Gunvor. La alianza otorga a la firma suiza acceso a la base de activos upstream y downstream de Eni, proporcionando flujos de suministro estables y respaldo de balance, mientras que Eni obtiene la infraestructura de trading y el acceso a los mercados energéticos globales de Mercuria.
Para Eni, la empresa conjunta representa un cambio estructural respecto a su modelo tradicional de utilizar el trading principalmente para optimizar su propia producción, hacia un enfoque de centro de beneficios que refleja las estrategias de sus competidores europeos más grandes. La división de trading de BP, por ejemplo, ha sido un motor de ganancias constante, contribuyendo con un estimado de 3000 a 5000 millones de dólares anuales en los últimos años, mientras que las operaciones de trading de Shell están integradas en sus segmentos de gas integrado y downstream.
El movimiento también podría presionar a otras grandes energéticas europeas de segundo nivel, como Repsol, OMV y Equinor, para que busquen alianzas o adquisiciones similares con el fin de desarrollar capacidades de trading. Con el crudo Brent cotizando por encima de los 80 dólares por barril y los mercados globales de GNL experimentando un cambio estructural tras la crisis de suministro de 2022, la capacidad de capturar margen a lo largo de la cadena de valor se ha convertido en un factor diferenciador clave para las empresas energéticas integradas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
