El EUR/USD se mantiene por encima de 1,1360 mientras se disipan los riesgos en Ormuz y se estanca el repunte del dólar

El euro se mantuvo por encima de los $1,1360 el jueves, mientras el dólar rompía una racha de tres sesiones consecutivas al alza, con la reducción de los riesgos geopolíticos en el estrecho de Ormuz y unos datos de inflación estadounidenses más débiles de lo esperado moderando las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal este año.

"La corrección en los precios del petróleo crudo y la gradual disminución tanto de los costes asociados al transporte marítimo como de los suministros de gas ofrecen un respiro oportuno a los mercados de divisas", afirmó Somasekhar Vemuri, director sénior de Crisil Ratings. "No obstante, la situación geopolítica en Asia Occidental sigue siendo fluida y persisten los riesgos de escalada".

El índice del dólar cayó un 0,18 % hasta los 101,43, alejándose del máximo de 13 meses alcanzado el miércoles, mientras que el euro subió un 0,08 % hasta los $1,1366. El billete verde se había fortalecido durante las seis sesiones anteriores, ya que los mercados descontaban una probabilidad creciente de endurecimiento por parte de la Fed, pero el flujo de datos del jueves modificó el cálculo. El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) se disparó un 4,1 % en los doce meses hasta mayo —el mayor incremento anual desde abril de 2023—, aunque coincidió con las expectativas. En términos mensuales, el índice PCE subió un 0,4 %, ligeramente por debajo de la estimación del 0,5 %. El gasto de los consumidores se mantuvo resiliente, aumentando un 0,7 % en mayo, por encima de la previsión del 0,6 % y acelerándose desde el 0,4 % de abril.

Esta revalorización es relevante porque la reciente fortaleza del dólar había llevado al oro brevemente por debajo de los $4,000 la onza por primera vez en más de siete meses y había enviado al bitcoin por debajo de los $60,000. Los mercados descuentan ahora una probabilidad de aproximadamente el 30 % de una subida de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed de julio, frente al 34,2 % del día anterior, mientras que las expectativas para septiembre cayeron al 62,1 % desde el 65,7 %, según la herramienta FedWatch de CME. La última vez que el índice del dólar cotizó en estos niveles fue en mayo de 2025, antes de un período de debilidad sostenida del euro a medida que los diferenciales de tipos se ampliaban en favor de EE. UU.

La distensión en Ormuz redefine el cálculo de riesgo

La reducción de las tensiones en el estrecho de Ormuz ha sido la fuerza dominante detrás del cambio en los mercados de divisas. El crudo Brent ha caído un 42 % desde su máximo de abril de $126 el barril hasta situarse por debajo de los $73, eliminando la prima de riesgo geopolítico acumulada durante el conflicto con Irán. La reapertura de esta vía fluvial crítica —por la que transita aproximadamente el 21 % del comercio mundial de petróleo— se produjo tras un memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán que permitió la reanudación del tráfico de buques cisterna.

El impacto se ha propagado a través de los pares de divisas. La libra esterlina se fortaleció un 0,23 % hasta los $1,3194, rompiendo una racha de descensos consecutivos tras la dimisión del primer ministro Keir Starmer el lunes. Frente al yen, el dólar subió un 0,01 % hasta los 161,79, mientras los operadores vigilan una posible intervención, ya que el par se acerca a los 161,96 —un nivel que dejaría al yen en su punto más débil desde 1986. El miembro de la junta del Banco de Japón, Naoki Tamura, reiteró los argumentos a favor de subidas graduales de tipos, mientras que el borrador del plan económico del gobierno señaló una preferencia por mantener bajos los costes de endeudamiento, lo que genera posibles tensiones políticas.

Persiste una configuración bajista para el euro

A pesar del alivio a corto plazo, los indicadores técnicos sugieren que el potencial alcista del euro sigue limitado. El repunte del dólar se había visto alimentado por las expectativas de que una inflación persistente obligaría a la Fed a reanudar el endurecimiento, y los datos del jueves no lograron disipar por completo esa visión. La revisión del PIB al 2,1 % anualizado en el primer trimestre, desde el ritmo previamente reportado del 1,6 %, subrayó la resiliencia de la economía, mientras que las solicitudes semanales de subsidio por desempleo cayeron en 12,000 hasta las 215,000, por debajo de la previsión de 225,000.

"Lo peor de la inflación y la angustia del consumidor probablemente haya quedado atrás", afirmó Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management. "Las expectativas de inflación están más vinculadas al precio del combustible que al precio de los microchips y la memoria. Mientras los precios de la gasolina sigan una tendencia a la baja, las expectativas de inflación probablemente harán lo mismo".

Para el euro, el camino a seguir depende de si la distensión en Ormuz se mantiene y de si el próximo movimiento de la Fed es una subida o una pausa prolongada. Si los riesgos geopolíticos continúan disminuyendo y los precios del petróleo se estabilizan, el dólar podría enfrentarse a nuevos vientos en contra, dando al euro margen para poner a prueba la resistencia por encima de $1,1400. Por el contrario, una nueva escalada en Asia Occidental probablemente llevaría la demanda de activos refugio de vuelta hacia el billete verde, presionando a la moneda única hacia el soporte de $1,1250.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.