Puntos Clave:
El EUR/USD muestra resiliencia antes del informe de Nóminas No Agrícolas del viernes en EE.UU., mientras los inversores sopesan las narrativas divergentes de los bancos centrales, con el Banco Central Europeo manteniendo un sesgo restrictivo mientras la Reserva Federal señala que los tipos se mantendrán más altos por más tiempo.
"La postura hawkish del BCE está proporcionando un piso para el euro, incluso mientras el dólar se beneficia de flujos de refugio seguro vinculados a las tensiones en Oriente Medio", dijo James Okafor, analista de bancos centrales y macroeconomía en Edgen. "El mercado está descontando un resultado binario para el EUR/USD dependiendo de si los datos de NFP refuerzan la posición de la Fed o abren la puerta a un tono más suave".
El dólar estadounidense se mantuvo cerca de máximos de dos meses el viernes, con el Índice del Dólar en camino a una ganancia semanal, ya que la escalada del conflicto en Oriente Medio —incluyendo las estancadas conversaciones nucleares con Irán y el rechazo de Hezbolá a un alto el fuego con Israel— impulsó la demanda del billete verde. El euro y la libra esterlina cotizaron prácticamente sin cambios frente al dólar, mientras que el USD/JPY se mantuvo justo por debajo del nivel psicológicamente importante de 160, en medio de continuas advertencias de funcionarios japoneses sobre una posible intervención.
Los economistas encuestados por Dow Jones Newswires y The Wall Street Journal esperan que la economía estadounidense haya añadido 80.000 empleos en mayo, frente a los 115.000 de abril, con la tasa de desempleo estable en el 4,3%. La Reserva Federal ha mantenido la tasa de los fondos federales entre el 5,25% y el 5,5% desde julio de 2023, y una lectura de nóminas más fuerte de lo esperado reforzaría el argumento para mantener ese nivel durante la segunda mitad del año. Los swaps de índices overnight descuentan actualmente una probabilidad del 62% de que no haya cambios en la reunión de la Fed del 17 al 18 de junio.
El BCE, por el contrario, se enfrenta a una inflación persistente que ha mantenido la presión sobre los responsables políticos para que continúen endureciendo la política monetaria, incluso mientras la economía de la eurozona muestra signos de desaceleración. El banco central elevó su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 4% en su reunión de mayo, y los mercados ven una alta probabilidad de otro aumento en julio. Esa divergencia —una Fed en pausa frente a un BCE que sigue subiendo tipos— ha creado una dinámica inusual en la que ambas divisas tienen motivos para fortalecerse, manteniendo al EUR/USD en un rango acotado.
La última vez que el BCE señaló un sesgo restrictivo tan persistente mientras la Fed se mantenía en pausa fue en el segundo trimestre de 2023, cuando el EUR/USD cotizó en un rango de $1,06 a $1,10 durante tres meses antes de romper al alza. Una repetición de ese patrón dependería de si los datos laborales de EE.UU. se debilitan lo suficiente como para modificar la orientación de la Fed, o si los riesgos inflacionarios derivados de Oriente Medio obligan a ambos bancos centrales a mantener posturas restrictivas.
La rupia india emergió como una de las divisas más fuertes el viernes, con el USD/INR cayendo bruscamente después de que el Banco de la Reserva de la India dejara las tasas de interés sin cambios, al tiempo que elevaba sus perspectivas de inflación y señalaba vigilancia contra la especulación cambiaria. El dólar australiano se debilitó ligeramente, mientras que el yuan chino se mantuvo en gran medida estable.
Para el EUR/USD, la publicación de las NFP representa un evento de riesgo binario. Una lectura por encima de 100.000 probablemente empujaría al par hacia la zona de soporte de $1,07, a medida que el dólar se fortalece por las perspectivas de la Fed. Una cifra por debajo de 50.000, combinada con la postura hawkish del BCE, podría impulsar un rally hacia $1,10. Con el conflicto en Oriente Medio sin señales de desescalada y los precios del petróleo sumándose a las preocupaciones inflacionarias, el camino para ambos bancos centrales sigue dependiendo de los datos de cara a la segunda mitad de 2026.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
