Puntos clave:
La Reserva Federal y otras cinco agencias estadounidenses propusieron exigir a los emisores de stablecoins que verifiquen la identidad de sus clientes conforme a los mismos estándares de la Ley de Secreto Bancario que se aplican a los bancos tradicionales.
La Reserva Federal, el Departamento del Tesoro, la OCC, la FDIC y otros dos reguladores publicaron el jueves un aviso de propuesta de reglamentación de 130 páginas que exigiría a los emisores de stablecoins de pago autorizados —conocidos como PPSI— que recopilen el nombre legal, la fecha de nacimiento, la dirección física y un número de identificación gubernamental de cada cliente antes de abrir una cuenta. La propuesta abre un período de comentarios públicos de 60 días.
"Apoyo la emisión de esta propuesta", declaró el gobernador de la Fed, Michael Barr, si bien añadió que sigue preocupado porque la Ley GENIUS "no hace lo suficiente hasta ahora para abordar los riesgos de financiamiento ilícito a través de transacciones en el mercado secundario de stablecoins de pago". Barr, quien se desempeñó como jefe de supervisión del banco central antes de la administración Trump, dijo que prestará especial atención a si las disposiciones de identificación "deberían extenderse a la actividad del mercado secundario".
Esta reglamentación es el paso más reciente en la implementación de la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS Act), que el presidente Trump promulgó en julio de 2025. La Ley GENIUS creó el primer marco regulatorio federal para stablecoins, exigiendo un respaldo de reservas del 100% con activos líquidos y sometiendo a los emisores a la Ley de Secreto Bancario por primera vez. La ley entra en vigor en la fecha más temprana entre el 18 de enero de 2027 o 120 días después de que los reguladores federales primarios emitan sus normas finales de implementación.
Warsh se abstiene mientras Barr señala un vacío en el mercado secundario
Todos los gobernadores de la Fed votaron a favor de la propuesta de reglamentación, excepto el presidente Kevin Warsh, quien se abstuvo sin emitir declaración ni explicación alguna. El expresidente Jerome Powell apoyó la propuesta. La abstención del presidente de la Fed designado por Trump introduce un elemento de incertidumbre en torno a la trayectoria final de la norma.
La propuesta define una "cuenta" para incluir eventos de reembolso directo, lo que significa que una persona que adquiera una stablecoin en un exchange secundario y luego la canjee directamente con el emisor activaría las obligaciones de identificación del cliente en ese momento. Las transacciones puramente de mercado secundario realizadas a través de un contrato inteligente en las que el PPSI no sea una contraparte directa no constituirían una relación de cuenta según el marco regulatorio, una distinción que Barr señaló como un posible vacío.
Los protocolos descentralizados están exentos de los requisitos, una característica tanto de la Ley GENIUS como de la norma propuesta que Barr criticó en su declaración. El documento de 130 páginas solicita expresamente comentarios sobre si los requisitos de identificación de clientes "deberían extenderse a la actividad del mercado secundario" y cuáles serían los beneficios y desventajas.
Reglamentación paralela en múltiples agencias
La Red de Control de Crímenes Financieros del Tesoro emitió su propia norma propuesta relacionada en abril de 2026, aplicando las disposiciones antilavado de dinero de la Ley GENIUS a los emisores de stablecoins. Esa norma excluiría a los PPSI de la categoría existente de empresas de servicios monetarios y los trataría como una clase distinta de instituciones financieras cubiertas por la BSA, un cambio estructural dado que FinCEN determinó que aproximadamente la mitad de los emisores conocidos de stablecoins no se han registrado como MSB.
La FDIC y la OCC emitieron cada una avisos paralelos que cubren licencias, reservas, requisitos de capital y estándares de reembolso. La propuesta de identificación de clientes anunciada el jueves es una reglamentación separada y complementaria a esas normas de AML y sanciones.
Empresas nativas del ecosistema cripto, incluyendo Tether, con su USDT, y Circle, con su USDC, han dominado el mercado de stablecoins, aunque las empresas financieras tradicionales han ingresado cada vez más al espacio. El Tesoro recibió 450 comentarios sobre su documento preliminar de septiembre que solicitaba opiniones sobre la implementación de la Ley GENIUS. No se esperan normas definitivas de identificación de clientes antes de 2027, lo que significa que la ley podría entrar en vigor antes de que su arquitectura completa de verificación de identidad esté operativa.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
