La pausa hawkish de la Reserva Federal y la decisión del Banco de Inglaterra de mantener las tasas sin cambios han ampliado la brecha de política monetaria entre ambos bancos centrales, llevando al dólar a un máximo de cuatro meses y empujando al GBP/USD hacia un soporte crítico.
La pausa hawkish de la Reserva Federal y la decisión del Banco de Inglaterra de mantener las tasas sin cambios han ampliado la brecha de política monetaria entre ambos bancos centrales, llevando al dólar a un máximo de cuatro meses y empujando al GBP/USD hacia un soporte crítico.
La Fed mantuvo su tasa de referencia entre 3,5% y 3,75% el miércoles, pero señaló que nueve funcionarios prevén ahora una subida de tasas para fin de año, lo que elevó el índice del dólar un 0,9% hasta 100,47 y el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años a su nivel más alto desde febrero de 2025.
"Si bien la Fed hizo una pausa como se esperaba, la revisión hawkish del diagrama de puntos provocó que tanto el dólar como los rendimientos subieran, mientras presionaba a la baja las acciones", dijo Uto Shinohara, estratega senior de inversiones en Mesirow Currency Management. "Con un voto unánime de 12-0 y ningún disidente dovish, la probabilidad implícita en el mercado de una subida de la Fed para fin de año saltó de más 20 puntos básicos antes del anuncio a más de 30 puntos básicos después".
El rendimiento a 2 años se disparó 17 puntos básicos hasta 4,216%, su nivel más alto en más de un año, mientras que el rendimiento a 10 años subió 7 puntos básicos hasta 4,495%. El S&P 500 cayó un 1,3% y el Nasdaq bajó un 1,5% en la última hora de negociación. Al otro lado del Atlántico, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa en 3,75%, sin dar señales de que una subida fuera inminente.
Esta divergencia deja al GBP/USD expuesto a nuevas caídas. Los mercados ahora valoran una probabilidad del 72% de una subida de la Fed para octubre, mientras que la postura neutral del BoE ofrece poco respaldo a la libra esterlina. La próxima prueba para el par se produce mientras los operadores evalúan si el dólar puede sostener su ruptura por encima del nivel de 100 en el índice DXY.
La brecha de política entre la Fed y el BoE se ha ampliado a aproximadamente 180 puntos básicos al considerar las trayectorias implícitas del mercado. La última vez que el diagrama de puntos de la Fed cambió tan bruscamente —de recortes a subidas en una sola reunión— fue en septiembre de 2023, cuando la proyección mediana mostraba una subida adicional ese año. El S&P 500 cayó un 1,6% en las dos semanas posteriores a esa reunión, mientras que el dólar ganó un 1,8% en el mismo período.
El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, en su primera conferencia de prensa, anunció cinco grupos de trabajo para revisar las comunicaciones, la política de balance y las fuentes de datos. Describió las proyecciones del diagrama de puntos como escritas con lápices "que tienen borradores grandes", señalando un cambio respecto al enfoque de guía prospectiva favorecido por su predecesor.
"El comité está dividido aproximadamente por la mitad, con nueve participantes que prevén una subida o varias subidas este año, mientras que un número similar espera recortes para finales de 2027", dijo Michael Pearce, economista jefe para EE. UU. de Oxford Economics. "Nuestras proyecciones de inflación para este año y el próximo son mucho más bajas que la proyección mediana, por lo que esperamos que el próximo movimiento siga siendo un recorte".
Para el GBP/USD, el riesgo inmediato es una ruptura por debajo del nivel de 1,2500, un umbral que se ha mantenido desde abril. Un repunte sostenido del dólar también presionaría a otros pares de divisas principales y a las monedas de mercados emergentes, que ya se han debilitado mientras el billete verde alcanzaba un máximo de cuatro meses.
La próxima reunión de la Fed está programada para el 28 y 29 de julio, con los informes de nóminas no agrícolas y el IPC de julio previstos antes de esa fecha. La próxima decisión del BoE será el 6 de agosto. Si los datos de inflación de EE. UU. continúan superando el objetivo del 2% del banco central —el PCE subyacente se proyecta en 3,3% para 2026, frente al 2,7% pronosticado en marzo—, los argumentos a favor de una subida se fortalecerán, ampliando aún más la brecha de política y aumentando la presión sobre la libra esterlina.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
