Gestor de fondos nombra 9 acciones de crecimiento de dividendos para rentabilidad total

El gestor de un fondo de 47.000 millones de dólares está priorizando el crecimiento de los dividendos sobre las apuestas de alto rendimiento, argumentando que centrarse en la rentabilidad total es clave para los inversores a largo plazo. Michael Barclay, gestor principal del fondo Columbia Dividend Income (LBSAX), favorece a empresas con un flujo de caja sólido y ventajas competitivas duraderas que permitan aumentos constantes de los dividendos.

"Estamos en el segmento de valor de gran capitalización. Solo compramos acciones que pagan dividendos, y abordamos la inversión en dividendos desde una perspectiva de rentabilidad total", afirmó Michael Barclay, gestor senior de carteras en Columbia Threadneedle Investments, en una reciente entrevista con Barron's.

El enfoque del fondo ha dado como resultado una rentabilidad anual media del 12,9 % durante la última década, situándolo en el 15 % superior de su categoría de Morningstar. Aunque su rentabilidad por dividendo actual es del 1,6 % —modesta en comparación con los fondos de alto rendimiento pero por encima del 1,1 % del S&P 500— Barclay subraya que el objetivo del fondo es que entre el 60 y el 70 % de la rentabilidad total provenga de la revalorización del capital, y el resto de un dividendo que crezca de forma constante.

"Las acciones de empresas que pueden aumentar sus dividendos con el tiempo van a proporcionar ese mayor nivel de ingresos que seguirá el ritmo de la inflación", dijo Barclay. Este enfoque en el crecimiento y la estabilidad se refleja en la baja rotación anual del fondo, de solo el 16 %, lo que implica un periodo medio de mantenimiento de más de cinco años para sus 81 acciones.

Financieras forjadas en la crisis

El sector financiero constituye la mayor parte del fondo, con un 19 % de la cartera. Barclay destacó a los grandes bancos como JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Bank of America Corp. (BAC) que surgieron de la crisis financiera de 2008 con una fuerte capitalización y liquidez. Señaló que su fuerte inversión en capacidades digitales y móviles creó una ventaja competitiva significativa en la captación de depósitos de bajo coste.

Estos bancos, junto con la potencia de gestión de patrimonios Morgan Stanley (MS), han construido "fosos competitivos que serán difíciles de deshacer", según Barclay. Esta estabilidad se ha traducido en rentabilidad para el accionista: JPMorgan y Bank of America han aumentado sus dividendos a una tasa anual compuesta de más del 8 % en los últimos cinco años.

El 'pico y pala' de la tecnología

El fondo asigna aproximadamente el 16 % de su cartera a la tecnología, una ponderación superior a la del fondo medio de gran capitalización y valor. La estrategia de Barclay se centra en los "picos y palas" de la industria de semiconductores, que él veía como una tendencia incipiente incluso antes del reciente auge de la IA.

Favorece a empresas como Analog Devices, Inc. (ADI), cuyos chips son fundamentales para los sectores automovilístico e industrial, y a los fabricantes de equipos de semiconductores KLA Corp. (KLAC) y Lam Research Corp. (LRCX). Señaló que a medida que crece la base instalada de sus equipos a nivel mundial, estas empresas generan ingresos por servicios constantes y de alto margen.

"Lam es realmente la única empresa que puede dar servicio a un equipo de Lam", explicó Barclay, describiendo un "volante de ingresos constantes de alto margen que sustenta el dividendo". Aunque sus rendimientos son inferiores al 1 %, tanto KLA como Lam Research han aumentado sus dividendos a una tasa de entre el 10 y el 15 % en los últimos cinco años.

Salud defensiva y una apuesta contraria

En el sector sanitario, Barclay busca nombres defensivos con carteras de fármacos diversas y una sólida cartera de proyectos. Identificó a Johnson & Johnson (JNJ), que ostenta una rara calificación crediticia de triple A, y a AstraZeneca PLC (AZN), con un margen de flujo de caja libre superior al 20 %, como participaciones clave. Cree que las grandes farmacéuticas están bien posicionadas para utilizar la inteligencia artificial para mejorar la eficiencia y la tasa de éxito de los ensayos clínicos.

El fondo también mantiene una posición en Altria Group, Inc. (MO), una acción de alto rendimiento más tradicional. Barclay señaló que el dividendo de la empresa, que rinde algo menos del 6 %, está respaldado por un sólido flujo de caja libre y una transición exitosa hacia los productos de tabaco sin humo.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.