La trayectoria del oro durante el segundo semestre de 2026 depende de si se intensifican los riesgos económicos o cambian las expectativas sobre las tasas de interés, y el Consejo Mundial del Oro proyecta un piso de $4,100 y un techo de $5,000.
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El oro tendría un piso de $4,100 y un techo de $5,000 en el segundo semestre de 2026, según el WGC
El oro, en torno a los $4,000 la onza, enfrenta un rango de negociación estrecho cerca de los $4,100 en el segundo semestre, con potencial alcista hasta $5,000 si los catalizadores se alinean, según el Consejo Mundial del Oro (WGC).
"El oro podría reanudar su tendencia alcista en torno a los $4,500 la onza, pero solo una señal fuerte y clara podría impulsarlo de manera sostenible hacia los $5,000", declaró Juan Carlos Artigas, director de investigación del WGC, en el informe de perspectivas de mitad de año.
El metal ha caído un 27% desde su máximo histórico por encima de los $5,600 en enero, su peor desempeño trimestral en 13 años, debido a que una Reserva Federal restrictiva frustró las expectativas de recortes de tasas y el dólar se fortaleció. El marco de valoración propio del WGC sugiere que el oro está razonablemente alineado con las condiciones macroeconómicas actuales, lo que implica un rango de más o menos 5% en torno a los $4,100 la onza si las condiciones se mantienen, según el informe coescrito por Artigas, Taylor Burnette y Fergal O'Connor.
El techo de $5,000 representa una ganancia del 25% desde los niveles actuales, un movimiento que, según el WGC, requeriría un empeoramiento de la economía, un nuevo shock geopolítico o un cambio en las expectativas sobre las tasas de interés. Goldman Sachs proyecta el oro en $4,900 la onza para finales de 2026, con la demanda de los bancos centrales como ancla estructural, según Samantha Dart, codirectora de investigación global de materias primas del banco.
La compra de bancos centrales brinda soporte estructural
Los bancos centrales han comprado un promedio de 1,000 toneladas al año desde 2022, y un récord del 45% de las 76 instituciones encuestadas por el WGC espera aumentar sus reservas de oro en los próximos 12 meses. Goldman Sachs ahora prevé que los bancos centrales promediarán alrededor de 60 toneladas mensuales hasta 2026, frente a su estimación anterior de 29 toneladas bajo una metodología previa.
"Estructuralmente, la diversificación de los bancos centrales de mercados emergentes —tras la congelación de las reservas de Rusia en 2022— sigue siendo el ancla de nuestra previsión de $4,900 la onza para finales de 2026", afirmó Dart.
El WGC estima que entre 20 y 30 toneladas adicionales de compras de bancos centrales por encima del promedio de largo plazo de aproximadamente 600 toneladas anuales se traduce en un aumento de aproximadamente el 1% en el precio del oro, tanto a través de la compra directa como de la señal positiva que envía a los inversores.
La demanda de India enfrenta vientos en contra por el aumento de aranceles
India, el segundo mercado de oro más grande del mundo con una demanda neta de 800 toneladas al año, ha introducido medidas que podrían frenar el consumo. El gobierno elevó el arancel de importación del oro del 6% al 15% en abril como parte de los esfuerzos para conservar reservas de divisas ante la presión sobre la rupia durante el conflicto entre EE. UU. e Irán.
El análisis econométrico del WGC sugiere que solo el aumento del arancel reducirá la demanda india de joyería, lingotes y monedas entre 50 y 60 toneladas, aproximadamente un 10% interanual. Una mayor desaceleración económica podría disuadir a los consumidores indios de comprar en las caídas de precios, mientras que los impagos de préstamos garantizados con oro podrían aumentar la oferta.
Vientos en contra a corto plazo y el camino hacia la recuperación
La caída del oro se aceleró en el segundo trimestre, con el metal desplomándose un 16% para registrar su peor racha trimestral desde 2013. El índice de volatilidad del oro de CBOE (GVZ) se disparó por encima del 50% durante el conflicto entre EE. UU. e Irán antes de retroceder por debajo del 30%, aunque se mantiene por encima de su promedio de 20 años del 17%.
Se formó un "cruce de la muerte" cuando la media móvil de 50 días cayó por debajo de la media móvil de 200 días, una señal técnica que a menudo precede a nuevas caídas. El índice del dólar cotizó en torno a 101, subiendo aproximadamente un 3% en lo que va del año, mientras que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiteró el compromiso del banco central de llevar la inflación de vuelta a su objetivo del 2%.
Goldman Sachs reconoció estos vientos en contra a corto plazo, pero señaló que se espera que se reviertan con el tiempo. Los economistas del banco prevén que la Fed mantenga las tasas estables este año antes de reiniciar el ciclo de flexibilización en el segundo semestre de 2027, lo que respaldaría un aumento gradual en el posicionamiento de los ETF.
"A mediano plazo, los riesgos para nuestra previsión del precio del oro siguen sesgados al alza en términos netos", afirmó Dart, señalando las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal en Occidente como un posible impulsor de la diversificación de los inversores privados hacia el oro.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Hacia dónde podría dirigirse el oro después de que el WGC fijara los $5,000 como techo al alza[2] ‘El oro no ha terminado’ y la demanda soberana llevará el precio a $4,900/oz en 2026 – Dart de Goldman Sachs - KITCO[3] Estos son los factores clave que podrían reiniciar el rally del oro este año, o llevar los precios aún más abajo – Perspectiva del WGC para el segundo semestre - KITCO[4] El oro podría alcanzar los $5,000 la onza a principios de 2027[5] El oro marcó un 'cruce de la muerte' al final de su peor trimestre en 13 años. Esto es lo que...
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