Puntos clave:
Los futuros del oro COMEX cerraron a $4,561 por onza troy el 29 de mayo, un alza del 1,59% en la jornada, mientras el mercado entra en una semana clave determinada por los datos del mercado laboral y manufacturero de EE. UU. que pondrán a prueba la solidez de la recuperación del metal tras una corrección del 19%.
"El oro sigue correlacionado negativamente con el petróleo, lo que impacta la inflación y las políticas monetarias", señaló el analista de UBS, Giovanni Staunovo. "Unos precios del petróleo más bajos reducen la probabilidad de subidas de tasas, lo cual es positivo para el oro."
El metal precioso ha cotizado en un rango de $4,453 a $4,773 durante mayo, después de recuperarse de un mínimo de mediados de marzo cerca de los $4,098. Un nuevo enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán el 28 de mayo llevó los precios al contado a $4,380, antes de que la lectura del PCE de abril del 3,8%, que coincidió con las expectativas, desencadenara un repunte de $71,50 en los futuros GC1!. La zona de la Nube Ichimoku entre $4,750 y $4,770 representa ahora el nivel de resistencia crítico que los alcistas deben recuperar para señalar un retorno al régimen de tendencia alcista previo.
La semana que viene trae consigo el ISM Manufacturero, los datos de empleo ADP, el ISM de Servicios y el informe de Nóminas No Agrícolas del viernes, una secuencia que definirá las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Un dato que muestre enfriamiento podría fortalecer los argumentos a favor de recortes de tasas y respaldar al oro, mientras que lecturas resilientes podrían reforzar la narrativa de tasas más altas por más tiempo que ha limitado el alza desde el máximo histórico de enero de $5,595.
El gráfico diario del oro muestra que el precio cotiza por debajo de su media móvil de 20 días, de aproximadamente $4,620, y de su media móvil de 50 días, de aproximadamente $4,750, aunque cómodamente por encima del soporte de tendencia alcista de largo plazo que surge desde aproximadamente $3,250, un nivel que se mantuvo incluso durante los mínimos de marzo. El cruce de la muerte Tenkan-sen-Kijun-sen a finales de enero confirmó el cambio de régimen desde la racha alcista que produjo 53 máximos históricos en 2025.
Los bancos centrales compraron un récord de 1.237 toneladas en 2025, el tercer año consecutivo por encima de las 1.000 toneladas, según el Consejo Mundial del Oro. El WGC proyecta compras de 750 a 850 toneladas para 2026, con China, India, Turquía, Polonia y Singapur como compradores clave. Los ETF de América del Norte registraron salidas por $12.700 millones en marzo, las mayores redenciones mensuales en al menos cinco años, antes de registrar entradas netas de $830 millones en abril.
Si los datos económicos señalan una desaceleración del impulso estadounidense (lecturas del PMI más débiles, empleo ADP blando y cifras de NFP decepcionantes), las expectativas del mercado sobre un alivio de la Fed podrían fortalecerse, presionando al dólar e impulsando al oro hacia la zona de $4,600 a $4,700. Un cierre diario por encima de la Nube Ichimoku en $4,750 a $4,770 marcaría la primera señal técnica de una recuperación a mediano plazo.
Si los datos sorprenden al alza, los temores de recesión se disipan y el dólar recupera fuerza, el oro podría enfrentar una nueva presión vendedora cerca de la resistencia superior. La incapacidad de mantener los $4,441 podría invitar a una corrección más profunda hacia los $4,159, aunque ambos niveles se mantienen muy por encima del soporte de tendencia de largo plazo que ha definido el ciclo alcista de varios años.
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