El oro flaquea mientras el IPC de EE. UU. sube un 3,7%, alimentando temores sobre la política de la Fed

Los precios del oro revirtieron sus ganancias recientes el martes después de que los datos de inflación de EE. UU. para abril resultaran firmes, lo que generó preocupaciones entre los inversores de que la Reserva Federal necesitará mantener las tasas de interés más altas por más tiempo. El movimiento complica un mercado que ya lucha con importantes riesgos geopolíticos.

"La inflación subyacente ya estaba repuntando antes del choque energético de la guerra", dijo Ilya Spivak, Jefe de Macro Global en tastylive, señalando que los precios de los bienes se han estado fortaleciendo durante meses mientras que la inflación de los servicios ha registrado sus mayores ganancias mensuales desde mediados de 2025.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril mostró una inflación general subiendo un 3,7 por ciento interanual, en línea con las estimaciones de consenso pero confirmando una tendencia de presiones de precios persistentes. La reacción en las distintas clases de activos fue inmediata y divergente. Mientras que el oro retrocedió desde sus máximos recientes, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron bruscamente y el dólar estadounidense consolidó sus ganancias. En contraste, la plata se disparó por una mezcla de demanda de refugio seguro e industrial.

Los datos cristalizan el difícil dilema que enfrenta la Reserva Federal. Con Bank of America pronosticando ahora que no habrá reducciones de tasas en 2026 y JPMorgan advirtiendo que la inflación anual se mantendrá por encima del 3 por ciento hasta febrero de 2027, la perspectiva de una flexibilización monetaria se está desvaneciendo. Este baño de realidad amenaza con socavar un rally estrecho en las acciones que ha durado meses y obliga a una revalorización del riesgo en todos los ámbitos.

La divergencia de la plata señala nerviosismo geopolítico

En una marcada divergencia con el oro, la plata subió casi un 7 por ciento para situarse en 85,89 dólares la onza, su nivel más alto en dos meses. El movimiento resalta la identidad dual del metal como activo monetario e industrial. La relación oro-plata cayó posteriormente a 55, una señal clara del desempeño superior de la plata.

El impulso del aumento es una combinación de un mayor riesgo geopolítico y una demanda estructural. El colapso de las conversaciones nucleares entre Washington y Teherán ha convertido al Estrecho de Ormuz en un punto crítico, con el tráfico marítimo cayendo al 5 por ciento de su capacidad normal y enviando al crudo Brent por encima de los 104 dólares el barril. Esto ha amplificado los flujos de refugio seguro hacia los metales preciosos, siendo la plata la más beneficiada. Al mismo tiempo, un creciente déficit de suministro, proyectado por el Instituto de la Plata en 46 millones de onzas para 2026, se está viendo exacerbado por la demanda industrial del auge de la infraestructura de inteligencia artificial.

Un rally estrecho sobre terreno inestable

El informe del IPC llega en un momento precario para el mercado de valores en general. Aunque el S&P 500 y el Nasdaq 100 han establecido máximos históricos, el rally ha sido excepcionalmente estrecho. Según el análisis de tastylive, el sector de semiconductores (ETF SMH) ha subido más del 54 por ciento en lo que va del año, levantando casi por sí solo los índices de referencia.

Bajo la superficie, el panorama es mucho más débil. El S&P 500 de igual ponderación (RSP) permanece por debajo de sus máximos de febrero, y el Nasdaq 100 de igual ponderación (QQEW) ha subido solo un 2,2 por ciento en el año. La inflación persistente revelada en los datos del IPC es una amenaza directa para esta frágil configuración. Estos mismos vientos en contra presionan a los consumidores y amenazan con retrasar la construcción de centros de datos de IA que ha impulsado el auge de los semiconductores, esperándose ahora que alrededor del 40 por ciento de los proyectos programados para 2026 se deslicen hasta 2027 o más tarde.

Mientras los mercados asimilan el dato de inflación, el foco se desplaza al próximo movimiento de la Reserva Federal. El banco central está ahora atrapado entre atajar la inflación persistente y evitar un estancamiento en la actividad económica. Con una cumbre Trump-Xi también programada para finales de semana, los inversores están preparados para una mayor volatilidad mientras navegan por las corrientes cruzadas de los datos económicos y la incertidumbre geopolítica.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.