Puntos clave:
El oro subió hasta cerca de los $4,045 por onza en las primeras operaciones asiáticas del jueves, recuperándose de un mínimo de siete meses después de que la Reserva Federal adoptara un tono menos hawkish.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, señaló que las expectativas de inflación se habían moderado durante el último mes y reiteró el compromiso del banco central de restaurar la estabilidad de precios, sin dar señales de que sea inminente una subida de tasas en julio, según sus comentarios en el foro anual del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal.
Estos comentarios presionaron al dólar estadounidense y empujaron a la baja los rendimientos de los bonos, reduciendo el costo de oportunidad de mantener el metal precioso, que no genera rendimientos. Los datos de ADP publicados el miércoles mostraron que las nóminas privadas en EE. UU. aumentaron en 98,000 en junio, por debajo del consenso de 118,000 y del incremento de 122,000 del mes anterior, según el Informe Nacional de Empleo de ADP. Este dato inferior a lo esperado reforzó las expectativas de que el mercado laboral se está enfriando, lo que podría consolidar la postura paciente de la Fed.
El oro cotizó por última vez por encima de los $4,100 a mediados de junio, antes de caer a su nivel más bajo desde noviembre de 2025. El metal amarillo se mantiene aproximadamente un 8% por debajo de su máximo histórico, cerca de los $4,400 alcanzado en abril, cuando los temores por una guerra comercial y la incertidumbre geopolítica desencadenaron una subida récord. El informe de nóminas no agrícolas de junio de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., que se publica el jueves, es el próximo catalizador para la dirección del mercado. Los economistas esperan que las nóminas hayan aumentado en aproximadamente 160,000, según una encuesta de Bloomberg.
El sesgo moderado de la Fed respalda al oro
Krishna Guha, de Evercore, señaló que los comentarios de Warsh "no alimentaron la especulación sobre una subida de tasas a corto plazo en julio" y sugirió que el nuevo presidente de la Fed "actualmente no ve motivos para una subida inmediata". Los mercados descuentan alrededor de 45 puntos básicos de endurecimiento para finales de año, según datos de swaps. Una lectura más débil del mercado laboral podría reducir aún más las expectativas de subida de tasas y brindar un apoyo adicional al oro, que prospera en un entorno de tasas bajas.
Los vientos geopolíticos favorables impulsan la demanda de refugio
Catar informó el miércoles que los negociadores de EE. UU. e Irán lograron "avances positivos" en temas relacionados con el memorando de entendimiento, y ambas partes acordaron continuar las conversaciones. El vicepresidente de EE. UU., JD Vance, dijo que las conversaciones en Doha "van bien" y que las discusiones sobre el tema nuclear comenzarían pronto. Cualquier desescalada en las tensiones en Oriente Medio podría reducir la demanda de refugio, pero el contexto geopolítico general sigue siendo favorable para los precios del oro, dadas las incertidumbres comerciales persistentes entre EE. UU. y China.
La correlación inversa del oro con el dólar
El oro mantiene una relación inversa con el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., ambos principales activos de reserva y refugio. Cuando el dólar se debilita, el oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y bancos centrales diversificar sus tenencias durante períodos de turbulencia. Los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro, por un valor aproximado de $70,000 millones, a sus reservas en 2022, la mayor compra anual registrada, según el Consejo Mundial del Oro. Los bancos centrales de mercados emergentes, particularmente en China, India y Turquía, han continuado aumentando sus reservas de oro.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
