Puntos clave:
Goldman Sachs recortó sus pronósticos del precio del petróleo mientras la oferta de crudo del Golfo se recupera al 63% de los niveles normales, llevando al Brent de vuelta a territorio previo a la guerra.
Goldman Sachs redujo sus pronósticos del precio del petróleo mientras el tráfico de petroleros a través del Estrecho de Ormuz se reanudaba, con las exportaciones totales de petróleo del Golfo recuperándose al 63% de los niveles normales, según el análisis del banco. El crudo Brent cayó un 1,1% a $73,10 por barril en las operaciones europeas del jueves, mientras que el West Texas Intermediate bajó un 0,9% a $69,70 por barril, ambos referentes acercándose a niveles vistos por última vez antes de que estallara el conflicto con Irán.
"Es probable que el mercado esté extrapolando la rápida recuperación, hasta ahora, de la oferta de Medio Oriente y ya esté descontando futuros excedentes esperados", dijo Samantha Dart, codirectora de investigación global de materias primas en Goldman Sachs, en el programa "Squawk on the Street" de CNBC. "Más allá de la venta masiva en el precio al contado, el mercado está cuestionando cada vez más su supuesto anterior de que los precios a largo plazo necesitan incorporar una prima de seguridad persistente".
La rápida normalización ha empujado la curva de futuros del Brent a contango, con el contrato de septiembre cotizando por encima del contrato de agosto, una estructura "mucho más típica de un enorme excedente de oferta que de las existencias globales excepcionalmente bajas que existen actualmente", según analistas de Ritterbusch & Associates. El cambio marca una reversión dramática respecto a la prima de guerra que había llevado al Brent por encima de los $100 por barril a principios de este año. Las acciones energéticas europeas siguieron la caída del crudo, con la italiana Eni bajando un 1%, BP cayendo un 0,8% y Shell retrocediendo un 0,5% en las operaciones de Londres.
La recuperación de la oferta tiene implicaciones que van más allá de los precios del crudo. Irán está presionando para cobrar por servicios de seguridad, protección y medioambientales en el Estrecho de Ormuz, estimando que el acuerdo podría generar $40 mil millones al año en ingresos para los estados involucrados, según funcionarios familiarizados con el asunto. El régimen está estudiando modelos globales, incluido el impuesto del franco de oro de Turquía sobre el paso de los Dardanelos. Para los mercados petroleros, la pregunta clave es si la normalización de la oferta puede sostenerse, o si la estructura actual de contango está sobrecorrigiendo un mercado que aún mantiene existencias globales históricamente bajas, como señaló Ritterbusch. El contrato de futuros del Brent más activamente negociado, que vence en julio, cayó un 1,3% a $72,88 por barril el jueves, mientras que el WTI ha caído casi un 30% en lo que va de mes.
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