Conclusiones clave:
Goldman Sachs recortó drásticamente sus previsiones de ingresos y beneficios del primer trimestre para Xiaomi Corp. (01810.HK), proyectando una caída de los ingresos del 12 por ciento interanual hasta los 98.000 millones de yuanes debido a los vientos en contra de su nuevo negocio de vehículos eléctricos.
"Se espera que la contribución al beneficio de los VE inteligentes y otros nuevos negocios disminuya", escribieron los analistas de Goldman Sachs en una nota, explicando el recorte del 2-5 por ciento en las previsiones de beneficio por acción para 2026-2028.
El banco prevé ahora que el beneficio neto ajustado del primer trimestre caiga un 49 por ciento respecto al año anterior, situándose en 5.400 millones de yuanes. Se espera que los ingresos de los segmentos principales de la empresa, smartphones y AIoT, caigan un 14 por ciento y un 22 por ciento, respectivamente. Por el contrario, se prevé que la unidad de VE inteligentes y nuevos negocios crezca un 5 por ciento hasta los 20.000 millones de yuanes, lo que representaría el 20 por ciento de los ingresos totales.
Este pronóstico bajista resalta la intensa presión sobre Xiaomi al entrar en el saturado e hipercompetitivo mercado de vehículos eléctricos de China. Aunque Goldman Sachs mantuvo su calificación de compra y su precio objetivo de 41 HKD, el informe cuestiona la rentabilidad a corto plazo de esta empresa que requiere mucho capital.
La previsión refleja una realidad de mercado más amplia en la que incluso los actores establecidos están sufriendo. Competidores como BYD y Geely están inmersos en una feroz guerra de precios que ha comprimido los márgenes en toda la industria. BYD, el líder del mercado, vio cómo su propio beneficio neto se desplomaba un 55,4 por ciento en el primer trimestre de 2026, según Boerse-global.de, un descenso que atribuyó a los cambios en los subsidios gubernamentales a la compra y al aumento de la competencia.
Para Xiaomi, la inversión en VE se produce a expensas de sus segmentos tradicionalmente fuertes. El informe de Goldman muestra que se espera que los negocios principales de smartphones y AIoT se contraigan significativamente más rápido que la empresa en su conjunto, lo que sugiere que el impulso de los VE está consumiendo recursos y el enfoque de la dirección. El banco recortó sus previsiones de ingresos totales para Xiaomi para 2026 a 2028 en un 1-4 por ciento, citando las menores expectativas de rentabilidad del negocio de VE.
El recorte de las previsiones pone de relieve los altos costes de entrar en el mercado de los VE, un reto al que se enfrentan incluso actores consolidados como BYD. Los inversores estarán atentos a la publicación oficial de resultados del primer trimestre de Xiaomi para ver si el crecimiento del segmento de VE puede justificar la significativa presión sobre los márgenes del negocio principal.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
