Grayscale Investments ha solicitado convertir su Zcash Trust en un ETF al contado, una medida que crearía el primer fondo cotizado en bolsa de EE. UU. para una moneda de privacidad y sigue a un reciente aumento del 400% en el precio del activo.
"Las crecientes preocupaciones en torno a la vigilancia financiera y el monitoreo regulatorio podrían impulsar la demanda a largo plazo de sistemas blockchain centrados en la privacidad", dijo Tushar Jain, cofundador de Multicoin Capital, a principios de este año después de que el fondo de cobertura de criptomonedas revelara una posición significativa en Zcash.
La solicitud se produce en un momento en que el suministro blindado (shielded) de Zcash —transacciones con privacidad mejorada— supuestamente creció del 8% al 23% del total a principios de 2026. El activo experimentó un aumento de precio de más del 400% a finales de 2025 antes de una reciente corrección del 50% desde su máximo. Aproximadamente el 30% del suministro circulante de Zcash se mantiene en direcciones blindadas, según un informe de FinanceFeeds.
Si es aprobado por la Comisión de Bolsa y Valores, el propuesto Grayscale Zcash Trust ETF (ZCSH) proporcionaría un vehículo de inversión regulado para Zcash. La aprobación podría legitimar todo el sector de las monedas de privacidad y establecer un precedente importante para otros activos orientados a la privacidad dentro de los mercados financieros regulados de EE. UU.
Una nueva frontera para los ETF de criptomonedas
La medida representa un desarrollo significativo para el sector de las monedas de privacidad, que históricamente ha enfrentado el escrutinio regulatorio y la eliminación de las bolsas debido a las preocupaciones sobre las transacciones anónimas. La conversión propuesta por Grayscale sigue la estrategia establecida de la firma de transformar sus fideicomisos de criptomonedas cerrados en productos cotizados en bolsa más accesibles, habiendo convertido previamente fondos vinculados a Bitcoin y Ethereum.
Un factor clave que respalda la solicitud es la reciente conclusión de una revisión de la SEC de larga duración sobre los activos digitales centrados en la privacidad, que supuestamente terminó sin emprender acciones de cumplimiento contra entidades relacionadas con Zcash. Los participantes del mercado interpretaron esto como una reducción de la incertidumbre legal que rodea a la infraestructura de monedas de privacidad que cumplen con las normas en los Estados Unidos.
Crece el interés institucional
Zcash ha visto una renovada atención institucional en los últimos meses, y el fondo de cobertura de criptomonedas Multicoin Capital reveló que había acumulado una posición significativa a partir de febrero. La firma citó la infraestructura financiera que preserva la privacidad como un componente cada vez más importante de los mercados de activos digitales.
Una estructura de ETF permitiría a los asignadores institucionales obtener exposición a Zcash sin enfrentar las complejidades de la custodia directa de tokens o depender de lugares de negociación en el extranjero. Sin embargo, el camino hacia la aprobación no está garantizado. Los observadores de la industria señalan que los ETF de monedas de privacidad podrían enfrentar un escrutinio adicional en comparación con los productos de Bitcoin o Ethereum. El hecho de que aproximadamente el 30% del suministro de Zcash se mantenga en direcciones blindadas complica los marcos de auditoría y custodia institucional, un probable punto de enfoque para los reguladores.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
