Hims & Hers Health Inc. está recurriendo a los mercados de deuda para financiar sus ambiciones en inteligencia artificial, anunciando una oferta de notas convertibles por 300 millones de dólares apenas unas semanas después de que un informe de ganancias decepcionante golpeara sus acciones.
La oferta propuesta de notas senior convertibles con vencimiento en 2032 tiene como objetivo apoyar la expansión internacional y, lo más crítico, acelerar la inversión en la plataforma impulsada por IA de la empresa. El CEO Andrew Dudum describió la medida en la reciente llamada de ganancias como una clave para permitir una atención más personalizada y una integración más profunda de los dispositivos portátiles para obtener información de salud más rica.
El giro hacia la financiación mediante deuda sigue a un primer trimestre difícil para la empresa de telesalud. Hims & Hers reportó un BPA ajustado de -0.19 dólares, una diferencia significativa en comparación con las estimaciones de los analistas de 0.13 dólares. También rebajó su guía de EBITDA para todo el año, lo que provocó que sus acciones (NYSE: HIMS) cayeran de 29.14 dólares antes del informe a su nivel actual de alrededor de 24.84 dólares. La capitalización de mercado de la empresa se sitúa ahora en 5,800 millones de dólares.
Esta recaudación de capital coloca a Hims & Hers en el centro de dos grandes corrientes cruzadas del mercado: la demanda de los inversores por historias de crecimiento de la IA y la creciente preocupación por la deuda que alimenta este auge. Si bien la empresa apuesta a que la inversión creará valor a largo plazo, añade una deuda significativa y una posible dilución futura de las acciones a un balance que ya está bajo el escrutinio de los inversores.
Un cambio estructural en los mercados de deuda
La oferta de Hims & Hers es una pequeña parte de un cambio estructural mucho mayor en la deuda corporativa. La deuda corporativa relacionada con la IA representa ahora aproximadamente el 15% de todo el mercado de bonos corporativos, una participación que ha superado a la de los bancos más grandes, según un análisis reciente de Morningstar. Los gigantes tecnológicos son ahora los emisores dominantes a medida que recaudan un capital sin precedentes para financiar infraestructuras de IA como centros de datos y chips.
JPMorgan proyecta que para 2027, la inversión en IA superará el gasto militar mundial, lo que resalta la magnitud del capital que se le pide al mercado de bonos que absorba. Esto crea una nueva forma de riesgo de concentración para los inversores en fondos de bonos corporativos amplios, que ahora tienen una exposición significativa, y quizás no percibida, al lado de la financiación del despliegue de la IA.
Escrutinio de los inversores y riesgo de "AI Washing"
Si bien la inversión en IA es un tema candente, los inversores se están volviendo más perspicaces. El mercado está lidiando con el "AI washing", donde las empresas pueden utilizar la narrativa popular para encubrir recortes de costes tradicionales o justificar recaudaciones de capital sin un retorno de inversión claro. Según un análisis reciente de CNBC, más de la mitad de las firmas del S&P 500 que anunciaron despidos vinculados a la IA vieron caer sus acciones, lo que sugiere que los recortes de empleo por sí solos no son suficientes para ganarse al mercado.
Para Hims & Hers, la pregunta de los 300 millones de dólares es si este nuevo capital se traducirá en el crecimiento rentable y la expansión de márgenes que los inversores exigen. Después de un trimestre en el que la empresa dio un giro a su negocio de pérdida de peso de alto perfil y rebajó la guía de beneficios, aumenta la presión para demostrar que su estrategia de IA es algo más que una palabra de moda.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
