Puntos clave:
El regreso de Irán a los mercados petroleros mundiales bajo un acuerdo de paz mediado por EE.UU. amenaza con añadir aproximadamente un 2% a la oferta global de crudo y reconfigurar los flujos del comercio energético.
El acuerdo marco entre EE.UU. e Irán que se firmará el viernes podría desbloquear más de 60.000 millones de dólares anuales en ingresos petroleros iraníes, haciendo que el crudo Brent caiga por debajo de los 80 dólares por barril, mientras los operadores descuentan el retorno de aproximadamente el 2% de la oferta mundial.
"Las exportaciones totales de Irán podrían acercarse al equivalente del 2% de la demanda global", afirmó Luka Belobrajdic, economista de Westpac, aunque advirtió que cualquier alivio de las sanciones dependería de la perdurabilidad de la paz.
Los futuros del Brent han caído más de un tercio desde sus máximos, mientras que los rendimientos del bono japonés a 10 años cayeron 4 puntos básicos hasta el 2,61% y los rendimientos australianos bajaron casi 6 puntos básicos hasta el 4,78%, ante las expectativas de que un petróleo más barato aliviará las presiones inflacionarias. El oro rebotó desde el soporte de los 4.000 dólares para cotizar en 4.300 dólares la onza.
El memorando de entendimiento, que se espera sea firmado en Suiza, inicia un período de negociación de 60 días para un acuerdo nuclear más amplio. Si se concreta, un fondo de reconstrucción propuesto de 300.000 millones de dólares financiado por los estados del Golfo podría proporcionar a Teherán una vía para restaurar su sustento económico, pero solo si Irán cumple con los compromisos de detener el enriquecimiento y reabrir el estrecho de Ormuz.
El acuerdo supone un giro dramático para el presidente Donald Trump, quien pasó años atacando el acuerdo nuclear iraní de 2015 calificándolo de "acuerdo horrible, repugnante y absolutamente incompetente" que le dio a Teherán 150.000 millones de dólares. Su administración ahora preside un marco que podría generar sumas aún mayores, aunque los funcionarios insisten en que el dinero proviene de inversores privados del Golfo, no de los contribuyentes estadounidenses.
"La historia de que EE.UU. le está pagando a Irán 300 millones de dólares es una noticia falsa", dijo Trump esta semana, añadiendo que Irán "ha aceptado no tener nunca un arma nuclear".
Los mercados petroleros enfrentan un shock de oferta mientras las reservas se agotan
La perspectiva de que el crudo iraní regrese al mercado llega en un momento precario. Las reservas estratégicas de petróleo de EE.UU. han caído a su nivel más bajo desde 1983 después de un bloqueo de tres meses del estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 21% del comercio marítimo mundial de petróleo. Se espera que la firma del acuerdo reabra la vía fluvial, normalizando los flujos que se han visto interrumpidos desde que escaló el conflicto.
Para los mercados petroleros, el momento amplifica la presión bajista. El crudo Brent ya ha perdido más de un tercio de su valor desde los máximos de la guerra, y la adición de la oferta iraní —estimada entre 1,5 y 2 millones de barriles por día— podría mantener los precios reprimidos incluso mientras la demanda mundial sigue siendo incierta.
La pregunta de los 300.000 millones de dólares
El elemento más sensible desde el punto de vista político del marco es un fondo propuesto de reconstrucción y desarrollo que podría canalizar hasta 300.000 millones de dólares en inversión privada hacia Irán si se alcanza un acuerdo nuclear definitivo. El vicepresidente JD Vance dijo a CBS News que el fondo sería "financiado por la Coalición de la Costa del Golfo" y accesible solo si Irán "cumple con su parte de la obligación".
Los críticos han establecido comparaciones con el acuerdo de 2015, del cual Trump afirmó repetidamente que le dio a Irán 150.000 millones de dólares que se usarían para "financiar el terrorismo en todo el mundo". Los flujos financieros potenciales del marco actual —que combinan ingresos petroleros de 60.000 millones de dólares anuales con un fondo de inversión de 300.000 millones de dólares— superan con creces el alcance de ese acuerdo anterior, incluso si las fuentes de financiamiento difieren.
La ventana de negociación de 60 días pondrá a prueba si ambas partes pueden superar sus diferencias. El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, ha declarado que el acuerdo de paz pendiente no incluye nuevas garantías con respecto al programa nuclear de Teherán, una señal de la brecha entre las interpretaciones estadounidense e iraní del marco.
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