Puntos clave:
JPMorgan Chase reportó un ingreso neto de $16.500 millones en el primer trimestre, con una ganancia por acción de $5,94 que superó el consenso en un 17%.
"Cuando llega un ciclo crediticio, las pérdidas serán peores de lo que la gente espera", dijo el director ejecutivo Jamie Dimon durante la conferencia sobre resultados. "No debería decir esto, pero cuando ves una cucaracha, probablemente haya más".
Los ingresos alcanzaron los $49.800 millones. Los ingresos de mercados marcaron un récord de $11.600 millones, un aumento del 20%, mientras que las comisiones de banca de inversión saltaron un 28% gracias a un incremento del 82% en las comisiones de asesoría. La provisión para pérdidas crediticias cayó un 24% hasta los $2.510 millones, y los castigos netos de tarjetas de crédito se situaron en el 3%.
Dimon dimensionó el ecosistema de financiamiento apalancado en $5,1 billones —$1,7 billones cada uno en crédito privado, bonos de alto rendimiento y préstamos bancarios sindicados— advirtiendo que la estanflación y las tasas altas prolongadas generarían "tensión significativa" para las empresas que refinancien esa deuda. El banco posee $291.000 millones en capital CET1 y $1,5 billones en efectivo y valores negociables.
La exposición morosa aumentó un 11% interanual hasta los $11.000 millones, y los préstamos en mora en Gestión de Activos y Patrimonio se dispararon un 53%, señalando grietas bajo la superficie. El director financiero Jeremy Barnum indicó que los consumidores y las pequeñas empresas "siguen siendo resilientes" con un crecimiento del gasto superior al del año pasado.
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, describió la economía como "resiliente" con una calidad de activos estable, ofreciendo una visión contrastante a la cautela de Dimon.
Dimon señaló al software como un posible punto de tensión, estableciendo paralelismos con las empresas de servicios públicos y telecomunicaciones en 2000 y las empresas de medios en 2008. "Hay especulación en torno al software, pero tendremos que esperar y ver", dijo. El banco está priorizando la disciplina sobre el crecimiento: "Si nuestra cartera de préstamos disminuyera un 10% el próximo año, nos parecería perfectamente bien si eso significa evitar préstamos irresponsables".
Las acciones han subido un 26% en el último año. JPMorgan reportará los resultados del segundo trimestre el 14 de julio.
El trimestre récord valida el modelo de ingresos diversificados de JPMorgan, pero la advertencia de Dimon sugiere que la dirección se está preparando para una desaceleración que podría poner a prueba el sólido balance del banco. Los inversores estarán atentos a la conferencia de resultados del 14 de julio para conocer las actualizaciones sobre las provisiones para pérdidas crediticias y los comentarios sobre las tendencias de calidad crediticia.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
