Conclusiones clave:
Los volúmenes récord minoristas de Kalshi están financiando un giro estratégico: la plataforma regulada de mercados de predicción ahora está construyendo la infraestructura para servir a fondos de cobertura, corredurías y traders institucionales.
Kalshi procesó $17.300 millones en volumen de negociación en mayo, un récord mensual y un aumento del 2.500% respecto al año anterior, según datos de Artemis. La plataforma ahora representa el 61% del sector de mercados de predicción, valorado en $28.400 millones, casi el doble de los $8.400 millones manejados por Polymarket en el mismo período.
"La expectativa de que las instituciones comiencen a operar en estos mercados de forma masiva está detrás del aumento de las valoraciones", dijo Pierre Lindh, fundador de Next.io, una empresa de eventos centrada en la industria de los mercados de predicción. La valoración de Kalshi se duplicó a $22.000 millones en cinco meses, frente a los $11.000 millones de diciembre.
El impulso institucional ganó fuerza en abril cuando Kalshi completó la primera operación de bloque en una plataforma de mercados de predicción —una transacción entre un fondo de cobertura ambiental de Texas y un creador de mercado en un contrato de créditos de carbono de California. Los volúmenes de negociación institucional aumentaron más del 800% en los seis meses anteriores, aunque Kalshi no ha revelado la cifra en dólares de ese subgrupo.
La Construcción de Infraestructura
Kalshi ha firmado cuatro alianzas desde febrero para abordar los requisitos de cumplimiento, datos y compensación que exigen los traders institucionales. La empresa se asoció con Solidus Labs para la vigilancia del mercado y la detección de operaciones con información privilegiada, con Tradeweb Markets para distribuir sus datos a través de plataformas que las instituciones ya utilizan, y con Fidelity National Information Service para desarrollar la compensación de operaciones en mercados de predicción.
"Ha habido mucho entusiasmo por parte de personas que ni siquiera querían tener la conversación hace tres o seis meses, y que ahora dicen: 'Está bien, envíenme algo de documentación'", dijo John Conlon, director de Greenlight Commodities, que intermedió la primera operación de bloque.
Clear Street e Interactive Brokers anunciaron en mayo que integrarían algunos contratos de Kalshi en sus plataformas, dando a los clientes institucionales acceso directo. Kalshi ha renunciado a las comisiones por operaciones de bloque de 100.000 contratos o más hasta el 1 de septiembre, según una presentación regulatoria.
La Cuestión Minorista
El impulso institucional plantea una pregunta para los traders minoristas que construyeron la base de volumen de Kalshi. Brian Jacobs, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors, dijo que las instituciones con acceso a conjuntos de información más amplios podrían obtener una ventaja temporal, aunque esa ventaja se desvanecería a medida que más actores grandes ingresen al mercado.
Andy Ross, jefe de institucionales de Kalshi, argumentó que la liquidez institucional beneficiará a los traders minoristas que hacen predicciones precisas. "Si eres un predictor inteligente y sigues teniendo razón, y hay más personas que predicen... simplemente seguirás teniendo cada vez más razón y ganando cada vez más dinero", dijo.
Rick Wurster, CEO de Charles Schwab, dijo en la conferencia telefónica de resultados de abril que los mercados de predicción ocupan un lugar "muy bajo en la lista" de la demanda de los clientes, aunque espera que la firma finalmente los integre.
El sector más amplio de los mercados de predicción ha registrado cuatro meses consecutivos de volúmenes crecientes, con los $28.400 millones de mayo superando el récord anterior de $27.100 millones establecido en enero. La racha sugiere que la actividad está pasando de picos impulsados por eventos a una línea base sostenida, según datos de Artemis.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
