Puntos clave
Haitong International afirmó que las acciones de Kuaishou (01024.HK) podrían dispararse hasta los 84 HKD, proyectando una valoración de 368.600 millones de HKD para la empresa si escinde su modelo de IA Kling, un movimiento que el bróker ve cada vez más probable.
"Una escisión podría ampliar los canales de financiación de Kling y aliviar la carga de capex en IA de la propia Kuaishou, especialmente a medida que sus homólogos aumentan la inversión en IA", señaló Haitong International en un informe de investigación, tras una subida del 20% en el precio de las acciones de la empresa entre el 5 y el 8 de mayo debido a la especulación del mercado.
El bróker esbozó cuatro razones clave para una posible escisión, incluido el argumento de que Kling podría estar infravalorada dentro del negocio principal de Kuaishou, que crece más lentamente. Separar la unidad de IA también crearía una entidad dedicada a retener el mejor talento y permitiría que la valoración del negocio tradicional de Kuaishou se recuperara al reducir la presión del gasto de capital.
La escisión propuesta pone de relieve la inmensa presión que sufren los gigantes tecnológicos para financiar esfuerzos de desarrollo de IA de miles de millones de dólares. La creación de una entidad de IA pura que cotice por separado podría permitir a Kuaishou atraer a inversores especializados y desbloquear un valor significativo para los accionistas, una estrategia que podría ser emulada por otros conglomerados con divisiones de IA avanzadas.
El análisis de Haitong sugiere que Kling, el avanzado modelo de IA de Kuaishou, no está siendo valorado actualmente en su totalidad por los inversores mientras forma parte de la empresa matriz. Una escisión crearía una empresa de IA pura y enfocada que podría atraer a una clase diferente de inversores y obtener un múltiplo de valoración más alto, similar a lo que se ha visto con otras firmas tecnológicas especializadas. Esto se produce en un momento en que los negocios principales de vídeos cortos y comercio electrónico de Kuaishou se enfrentan a una ralentización del crecimiento y a una intensa competencia de rivales como ByteDance, que también están invirtiendo fuertemente en sus propias capacidades de IA.
Los beneficios financieros podrían ser sustanciales. Al trasladar el elevado gasto de capital asociado al entrenamiento y desarrollo de modelos de IA a una entidad financiada por separado, Kuaishou podría mejorar la rentabilidad y la valoración de sus operaciones tradicionales. Haitong estima que si la escisión se implementa este año, la valoración global de Kuaishou podría alcanzar los 368.600 millones de HKD.
A pesar de la proyección alcista, Haitong también señaló varios riesgos que podrían descarrilar el escenario. Estos incluyen una debilidad macroeconómica general que podría amortiguar el apetito de los inversores por nuevas salidas a bolsa, la intensificación de la competencia en el espacio de la IA y la persistente amenaza de riesgos regulatorios que enfrentan las plataformas de vídeos cortos de China. Además, no hay garantía de que el plan de escisión siga adelante, ya que podría enfrentarse a retrasos o a un rechazo total por parte de los reguladores.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
