Lagarde dice que una salida anticipada del BCE antes de las elecciones francesas de 2027 es posible

La negativa de Lagarde a descartar una salida anticipada inyecta incertidumbre política en la política monetaria europea mientras la inflación se enfría desde su pico por la guerra de Irán.

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo que podría irse antes de que expire su mandato en octubre de 2027 para incursionar en la política francesa, abriendo una nueva dimensión de incertidumbre para la política monetaria mientras la inflación de la eurozona se enfría desde su pico por la guerra de Irán.

"Es posible", declaró Lagarde al diario francés Les Echos cuando se le preguntó si descartaría una salida anticipada. "Creo que una voz europea debe ser escuchada en el debate presidencial francés".

Lagarde, cuyo mandato se extiende hasta octubre de 2027, dijo que "reflexionaría" sobre si apoyar a un candidato o presentarse ella misma, antes de añadir que bromeaba y que no estaba "actualmente en la agenda". Los comentarios llegan semanas después de que el BCE subiera su tasa de depósito en junio — convirtiéndose en el primer banco central del Grupo de los Siete en subir tasas desde el inicio de la guerra de Irán —, una decisión que Lagarde defendió como correcta incluso cuando la inflación de la eurozona se desaceleró más de lo esperado tras el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán que redujo los precios del petróleo.

Una salida anticipada obligaría a la Unión Europea a encontrar un nuevo jefe del BCE durante un período delicado. El banco central navega las consecuencias de un shock de oferta externo provocado por la guerra de Irán, que Lagarde dijo que aún se está propagando por la economía, mientras vigila los efectos de segunda ronda que aún no se han materializado. La incertidumbre llega en medio del rally de las acciones europeas — el Euro Stoxx 50 y el DAX alemán alcanzaron máximos históricos esta semana — y la mejora de las perspectivas de inflación.

Lagarde ha restado importancia anteriormente a los rumores de renuncia, diciendo que el capitán de un barco no se iría en tiempos turbulentos, mientras la inflación se disparaba por un aumento en los precios del petróleo desencadenado por la guerra de Irán. Sus últimos comentarios marcan un cambio de tono, aunque sin llegar a declarar una candidatura.

"Nos enfrentamos a un shock de oferta externo que se está extendiendo a otras partes de la economía, y ya estamos comenzando a ver sus efectos indirectos", dijo Lagarde. "Al mismo tiempo, prestamos mucha atención al riesgo de efectos de segunda ronda, aunque esto no ha ocurrido hasta ahora".

La subida de tasas del BCE en junio fue la primera de un banco central del G7 desde el inicio de la guerra de Irán, mientras los responsables de políticas buscaban evitar que el aumento de la inflación impulsado por la energía se arraigara. Desde entonces, el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán ha reducido drásticamente los precios internacionales del petróleo, eliminando un factor clave de las presiones sobre los precios. Las exportaciones de petróleo del Golfo aumentaron en más de 3,5 millones de barriles por día en junio hasta los 10,07 millones de bpd, según datos de Kpler, a medida que los productores incrementaron la producción y redujeron los precios a niveles previos al conflicto.

La dimensión política añade una nueva variable para los mercados. Lagarde, exministra de Finanzas francesa y directora gerente del FMI, ha sido considerada durante mucho tiempo una candidata potencial para un alto cargo en Francia. Anteriormente describió la presidencia francesa como "un trabajo terrible". Pero con las próximas elecciones presidenciales francesas programadas para la primavera de 2027, sus últimos comentarios sugieren que mantiene sus opciones abiertas.

"Si este debate presentara una perspectiva que disminuya el lugar de Francia dentro de Europa, creo que sería necesario explicar por qué este sería un camino doloroso para nuestro país y nuestros ciudadanos", dijo.

Los bonos europeos y el euro se han mantenido relativamente estables esta semana, con los inversores centrados más en la mejora de las perspectivas de inflación que en la incertidumbre política en Fráncfort. El euro cotizó cerca de los 1,08 dólares frente al dólar, mientras que la libra esterlina se fortaleció un 1,2% esta semana hasta los 1,3355 dólares, su mejor rendimiento semanal desde principios de abril, mientras los mercados recibieron con agrado la estabilidad política del Reino Unido. El índice del dólar cayó un 0,5% esta semana, su mayor descenso desde principios de abril, después de que un informe de empleo estadounidense más débil de lo esperado atenuara las expectativas de nuevas subidas de tasas.

La próxima reunión de política del BCE está programada para julio, donde se espera que el banco central mantenga las tasas estables mientras evalúa el impacto de su subida de junio y la evolución del panorama inflacionario. Los swaps de índices a un día sugieren que los mercados ven una probabilidad reducida de un mayor endurecimiento dado el descenso de los precios energéticos tras el acuerdo de paz.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.