Larry McDonald advierte que el rally tecnológico de $41 billones refleja el riesgo de 2020

La capitalización de mercado del Nasdaq-100 se ha disparado a $41 billones desde los $30 billones de marzo, una concentración que, según Larry McDonald, autor del Bear Traps Report, refleja la configuración previa a la venta masiva de 2020.

El exoperador de Lehman, Larry McDonald, advirtió que la capitalización de mercado de $41 billones del sector tecnológico refleja la configuración de 2020, y pronosticó un giro hacia activos tangibles.

"Esto es como una banda elástica estirándose, y se parece mucho a justo antes del COVID", dijo McDonald, autor del Bear Traps Report. "Todo el mundo se refugiaba en la tecnología. Es lo mismo hoy".

La capitalización de mercado agregada del Nasdaq-100 se expandió a aproximadamente $41 billones desde los $30 billones de marzo, señaló McDonald, ya que una economía en forma de K empuja a los inversores fuera de las áreas sensables al consumo minorista y hacia lo que se percibe como la apuesta tecnológica segura. Afirmó que las inminentes megasalidas a bolsa de SpaceX y OpenAI están desviando capital de otros sectores. SpaceX planea ofrecer 555 millones de acciones Clase A a $135 cada una, apuntando a una valoración cercana a los $1.75 billones y recaudando hasta $86 mil millones.

McDonald ve una probabilidad del 90% al 100% de que un repunte inflacionario en los próximos dos meses saque el dinero de la tecnología y lo lleve hacia activos tangibles. El petróleo enfrenta presión por la demanda estacional de conducción y el consumo energético relacionado con la IA, mientras que el estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado, dijo. Un escenario de estanflación podría atrapar a la Reserva Federal, incapaz de subir las tasas con un consumidor ya debilitado.

El oro y el uranio se preparan para recibir flujos

McDonald afirmó que el giro beneficiará a los mineros de oro y al uranio. Está comenzando a comprar acciones de Agnico Eagle y otros mineros de oro, calificando al oro como una compra en torno a los $4,100 la onza, con un objetivo de $6,500 a $7,000 la onza en 2027 o 2028. El estratega señaló que el período de 1968 a 1981, de tasas más altas y conflictos globales, fue rentable para los metales preciosos y el uranio, y que la riqueza de los hogares asignada a esos activos se encuentra ahora por debajo del 1%, frente al 3% o 4% histórico. En cuanto al uranio, dijo que los compradores industriales están cerrando contratos a más largo plazo tras un mercado bajista de 10 años, con una escasez de suministro prevista ya para 2027 debido al desarrollo de la IA y la demanda de energía nuclear. Sprott Physical Uranium Trust ha sido su vehículo preferido para el uranio debido a un desajuste de valor entre el fideicomiso y los mineros.

El shock inflacionario como catalizador

McDonald dijo que el detonante del giro será un shock inflacionario impulsado por la temporada de conducción veraniega y la Copa Mundial, lo que podría generar una inclinación restrictiva en la Reserva Federal. Eso sacaría dinero del oro y la plata en el corto plazo, dijo, creando oportunidades de compra en mineros a precios reducidos, similar a 2022 y 2023. El VIX, una medida de la volatilidad esperada, subió un 3.18% hasta 16.57, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se situó en 4.481%, subiendo 3.30 puntos básicos en cinco días. El oro cotizó a $4,500.10, bajando un 0.60% en cinco días, mientras que el petróleo subió un 6.45% hasta $94.24 en el mismo período.

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