El execonomista de Trump, Joe Lavorgna, sostiene que la Reserva Federal debe subir las tasas en un punto porcentual completo, ya que la inflación se mantiene arraigada por encima de su objetivo del 2%.
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Lavorgna afirma que los datos de inflación justifican un alza de 100 puntos básicos de la Fed
El execonomista de Trump, Joe Lavorgna, sostiene que la Reserva Federal debe subir las tasas en un punto porcentual completo, ya que la inflación se mantiene arraigada por encima de su objetivo del 2%.
La Reserva Federal enfrenta una presión renovada para endurecer su política después de que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de abril mostrara una inflación del 3,8%, lo que refuerza los llamados del execonomista de Trump, Joe Lavorgna, a favor de un alza de 100 puntos básicos.
"Los datos de inflación refuerzan la necesidad de que la Fed suba las tasas en 100 puntos básicos", dijo Lavorgna, director gerente y economista jefe de SMBC Americas y exconsejero del secretario del Tesoro Bessent, el jueves en "Fast Money" de CNBC.
El informe PCE de abril mostró que la inflación general subió un 0,4% respecto a marzo y un 3,8% interanual, en línea con las estimaciones, pero muy por encima del objetivo del 2% del banco central. El PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,2% mensual y un 3,3% anual, con ambas lecturas mensuales situándose 0,1 puntos porcentuales por debajo de las proyecciones de consenso. Los costos de vivienda y servicios públicos subieron un 0,6% en abril, el mayor aumento mensual en un año, mientras que los precios de la energía se dispararon debido a que el conflicto en Irán interrumpió el suministro.
Un alza de 100 puntos básicos representaría el movimiento individual más agresivo del ciclo de ajuste actual y trastocaría las expectativas del mercado. Los futuros de los fondos federales asignan una probabilidad del 99% de que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantenga las tasas sin cambios en la reunión de junio, y no se espera el primer aumento de un cuarto de punto hasta marzo de 2027.
El llamado a un ajuste agresivo se produce mientras Warsh navega sus primeros informes de inflación desde que asumió la presidencia de la Fed a principios de este año. Durante su proceso de confirmación, Warsh se había mostrado abierto a recortes de tasas, lo que convierte la trayectoria política bajo su liderazgo en una cuestión clave para los mercados. El PCE de abril representa la primera lectura importante de inflación de su mandato, y la forma en que interprete los datos marcará la pauta de la política monetaria durante el resto de 2026.
La divergencia entre la visión hawkish de Lavorgna y la fijación de precios del mercado pone de relieve la incertidumbre en torno a la trayectoria política. Si bien las lecturas mensuales del PCE se situaron ligeramente por debajo de los pronósticos —lo que ofrece cierto alivio a los funcionarios dovish que argumentan que la Fed debería mantener su enfoque de esperar y ver— las cifras interanuales se mantienen obstinadamente elevadas. El IPC, que tiende a situarse unos 40 puntos básicos por encima del PCE, también registró un titular general del 3,8% en abril, lo que refuerza la narrativa de que la inflación está resultando difícil de extinguir.
La última vez que la Fed se enfrentó a una inflación en estos niveles fue en 2022-2023, cuando aplicó un endurecimiento de 525 puntos básicos en 16 meses. Ese ciclo terminó con la tasa de los fondos federales en el 5,25% al 5,50%, donde se mantuvo durante la transición al liderazgo de Warsh. Si se materializa el llamado de Lavorgna, la tasa de los fondos federales subiría al 6,25% al 6,50%, un nivel no visto desde principios de 2001.
Para los mercados de bonos, un alza de 100 puntos básicos desencadenaría un fuerte reajuste. El rendimiento del Tesoro a 2 años, que es el más sensible a las expectativas de política de la Fed, probablemente se dispararía, mientras que la curva de rendimiento podría invertirse aún más a medida que las expectativas de crecimiento a largo plazo se mantengan moderadas. Un dólar más fuerte vendría después, ejerciendo presión sobre las monedas de mercados emergentes y los activos de riesgo, incluidas las acciones. El S&P 500 enfrentaría vientos en contra debido a tasas de descuento más altas, mientras que los sectores sensibles a las tasas, como el inmobiliario y los servicios públicos, probablemente tendrían un rendimiento inferior.
La pregunta clave para los inversores es si Lavorgna representa una opinión marginal o el comienzo de un cambio más amplio en el consenso. Con Warsh aún sin presentar su primera declaración de política formal como presidente, el mercado está operando bajo supuestos que podrían resultar obsoletos si los datos de inflación continúan siendo elevados. La próxima prueba llega con el IPC de mayo a mediados de junio, seguido de la decisión de la Fed sobre las tasas del 17 al 18 de junio.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Los datos de inflación refuerzan la necesidad de que la Fed suba 100 puntos básicos, según execonomista de Trump[2] El presidente de la Fed, Kashkari, dice que la lucha contra la inflación es prioritaria ya que el mercado laboral está 'en buena forma'[3] La inflación se disparó al nivel más alto en casi 3 años en el primer informe bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. Pero hubo buenas noticias[4] La inflación sube pero no es más alta de lo esperado mientras el PIB cae
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