Una creciente división entre las acciones de hyperscalers y fabricantes de chips está obligando a los inversores a enfrentarse a la cuestión de si el masivo gasto en IA del Mag 7 puede generar rendimientos.
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El gasto en IA del Mag 7 se enfrenta a un ajuste de cuentas sobre el ROI mientras el 88% aumenta sus presupuestos
Una creciente división entre las acciones de hyperscalers y fabricantes de chips está obligando a los inversores a enfrentarse a la cuestión de si el masivo gasto en IA del Mag 7 puede generar rendimientos.
La ola de gasto en IA del Mag 7 está chocando con las demandas de los inversores de obtener retornos, lo que aumenta el riesgo de una divergencia entre los hyperscalers y los fabricantes de chips que han subido al unísono durante el auge de la IA.
"¿Pueden las acciones de hyperscalers y fabricantes de chips subir juntas? Esa es la pregunta que los inversores deben responder a medida que el gasto de capital sigue aumentando", dijo Nathan Peterson, director de estrategia de derivados en Charles Schwab.
La preocupación surge en un momento en que el 88% de las organizaciones planean aumentar su inversión en IA, según una encuesta de Gartner de noviembre de 2025 a 469 directores ejecutivos, mientras que Gartner estima que los costes de codificación con IA superarán el salario medio de un desarrollador para 2028. Tres cuartas partes de los ejecutivos prevén un aumento de los presupuestos tecnológicos este año, y casi la mitad proyectan incrementos de dos dígitos. Uber agotó todo su presupuesto de IA para 2026 en solo cuatro meses después de que los empleados se apresuraran a adoptar herramientas de codificación con IA, lo que obligó a la dirección a limitar su uso, según informes.
El riesgo de divergencia es agudo porque los fabricantes de chips capturan ingresos tangibles provenientes de la construcción de infraestructura de IA, mientras que los hyperscalers enfrentan crecientes costes de depreciación sin plazos claros de monetización. Los precios de los chips de memoria se han disparado: los precios de los DRAM de Micron subieron más del 60% trimestre tras trimestre y los precios de la memoria NAND flash aumentaron más del 80%, beneficiando a los fabricantes pero afectando a los desarrolladores de IA y proveedores de la nube. Apple subió esta semana los precios de varios modelos de MacBook y iPad, citando el aumento de los costes de memoria. Las acciones tecnológicas cayeron durante gran parte de la semana pasada mientras los inversores reevaluaban las valoraciones de la IA, con dudas sobre los rendimientos del masivo gasto exacerbadas por un débil debut bursátil de SpaceX y reportes de que OpenAI podría retrasar su salida a bolsa.
Los fabricantes de chips ganan mientras los hyperscalers enfrentan presión de costes
La divergencia ya es visible en el rendimiento del mercado. Las acciones de Micron, SK Hynix y Samsung han superado a varias grandes empresas tecnológicas este año, a medida que se acelera la demanda de infraestructura de IA. Micron dijo que los precios de sus chips de memoria DRAM subieron más del 60% en el trimestre finalizado el 28 de mayo en comparación con el trimestre anterior, mientras que los precios de la memoria NAND flash aumentaron más del 80%. Los volúmenes de envío aumentaron solo modestamente, lo que indica que gran parte del crecimiento de los ingresos fue impulsado por precios más altos y no por una expansión del volumen.
El mercado global de HBM está dominado por tres fabricantes — Micron, Samsung y SK Hynix — y construir capacidad de producción adicional requiere una inversión significativa y puede llevar varios años, lo que limita el crecimiento de la oferta a corto plazo. Los proveedores de la nube y los desarrolladores de modelos de IA, incluidos Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta Platforms, continúan invirtiendo fuertemente en infraestructura de IA a pesar de los mayores costes de los componentes. Se espera que capacidad adicional de memoria entre en funcionamiento en los próximos años, aunque es probable que las restricciones actuales de oferta persistan hasta que nuevas instalaciones de fabricación comiencen a producir.
Las presiones de costes reconfiguran la selección de modelos de IA
El aumento de los costes está empujando a más empresas hacia alternativas más baratas. OpenRouter, un mercado de IA, vio cómo los tokens de código abierto procesados en su plataforma saltaron al 65% en junio desde el 34% en enero, según una nota de Citi. Los cuatro modelos más populares en OpenRouter son todos chinos, con DeepSeek ocupando el primer lugar. Los modelos chinos cobran tan solo 18 centavos de dólar por millón de tokens, frente a los 4 dólares de media de los principales modelos estadounidenses.
"Los modelos de código abierto están demostrando que son un 90% tan buenos por un 10% del precio", dijo Val Bercovici, director de IA de WEKA, que ayuda a las empresas a ejecutar modelos de IA de forma más rápida y económica. "No necesitamos gastar los tokens premium en cada nivel de esfuerzo".
El cambio hacia modelos más baratos podría presionar el crecimiento de los ingresos de OpenAI y Anthropic mientras se preparan para posibles salidas a bolsa. "Habrá una dinámica de guerra de precios entre OpenAI y Anthropic mientras ambas compiten por ser las primeras en salir al mercado de valores", dijo Christopher Brown, asesor financiero de Synovus Securities, que posee acciones en varias grandes empresas tecnológicas.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] El ROI de la IA sigue siendo una cuestión crítica para el Mag 7 mientras los inversores cuestionan el gasto de capital[2] Gartner dice que los CHRO deben identificar costes laborales ocultos para proteger el ROI de la IA - Gartner[3] El aumento de las facturas redefine cómo las empresas eligen modelos de IA - iTnews[4] El futuro de Manitoba depende de la adopción de la IA y la infraestructura - Winnipeg Sun[5] Los fabricantes de chips de memoria cosechan los frutos de la IA mientras los precios se disparan, según WSJ - Investing.com
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