Puntos Clave:
Maple y Kraken han replicado por primera vez las protecciones estructurales de los mercados de crédito institucionales en un entorno completamente onchain.
Maple y Kraken cerraron una instalación de almacenamiento onchain denominada en USDC para préstamos respaldados por activos digitales, replicando las protecciones crediticias institucionales onchain por primera vez, según informaron las empresas el 25 de junio.
"La infraestructura que impulsa un mercado de ABS de varios billones de dólares en las finanzas tradicionales nunca había existido onchain, hasta ahora", declaró Sidney Powell, director ejecutivo y cofundador de Maple. "Esta instalación aplica ese modelo a los activos digitales como garantía en un entorno completamente onchain, con las protecciones estructurales que las instituciones realmente requieren".
La instalación financia el programa de préstamos OTC de Kraken, con Maple proporcionando financiación senior a través de un vehículo de propósito especial a prueba de quiebras. Las entidades afiliadas a Kraken mantienen una posición de primera pérdida como prestamista subordinado, absorbiendo las pérdidas antes de que el capital senior esté en riesgo. Kraken Financial, una institución depositaria de propósito especial regulada con licencia en Wyoming y custodio calificado, mantiene las garantías subyacentes de BTC y ETH. Zaria, un administrador independiente de SPV, actúa como agente administrativo.
La instalación ofrece a los prestamistas de Maple un rendimiento senior y sobregarantizado respaldado por Bitcoin y Ether, con saldos de garantía y rendimiento de los préstamos verificables onchain en tiempo real. Para Kraken, proporciona una línea de crédito escalable para expandir su cartera de préstamos sin comprometer capital adicional de su balance, mientras profundiza su oferta de productos institucionales en EE. UU., Europa y Asia.
El financiamiento de almacén se encuentra con DeFi
El financiamiento de almacén ha sido la base de los mercados de crédito tradicionales durante décadas, impulsando desde préstamos para automóviles hasta hipotecas. El modelo permite a los originadores financiar préstamos a través de una línea de crédito garantizada por los propios préstamos, sin inmovilizar su propio capital. Llevar esta estructura onchain requirió replicar tres protecciones fundamentales: aislamiento frente a quiebras mediante un SPV dedicado, subordinación senior a través de la estructura de capital y administración independiente, todo ello sin intermediarios.
"Nuestros clientes quieren acceder a las mismas herramientas de formación de capital que han impulsado los mercados de crédito tradicionales durante décadas", afirmó Arjun Sethi, codirector ejecutivo de Kraken. "Al llevar una infraestructura crediticia probada a las finanzas onchain, podemos mejorar la eficiencia del capital, ampliar el acceso al crédito y desbloquear una mayor utilidad para los tenedores de activos digitales que buscan financiamiento para necesidades cotidianas y oportunidades de inversión más amplias".
Según las empresas, la instalación establece una plantilla replicable para otros originadores. La demanda institucional de crédito garantizado con activos digitales ha crecido de manera constante, pero hasta ahora se ha satisfecho principalmente mediante acuerdos bilaterales con una sofisticación estructural limitada. El modelo de almacenamiento onchain podría desbloquear flujos de capital significativos hacia los préstamos DeFi al demostrar que las protecciones crediticias tradicionales pueden funcionar en un entorno completamente programable.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
