Las acciones de Marvell Technology se han duplicado en 2026, lo que obliga a los inversores a preguntarse si la historia de los chips de IA personalizados ya está totalmente descontada.
(Bloomberg) -- Marvell Technology Inc. (NASDAQ:MRVL) ha visto cómo su valoración se disparaba hasta 43 veces las ganancias proyectadas tras un repunte del 102% en lo que va de año, posicionándose como un beneficiario clave del auge de la inteligencia artificial, pero planteando preocupaciones de que la acción se haya adelantado a sus fundamentos. El éxito de la empresa en el silicio de IA personalizado y una supuesta asociación con Nvidia han impulsado las ganancias, pero las ventas de iniciados y los objetivos de los analistas sugieren que se debe actuar con cautela.
"Marvell se está desempeñando a través de una de las ventanas de crecimiento más claras en el sector de los semiconductores", dijo el CEO Matt Murphy a los inversores, destacando que el "pronóstico de crecimiento de los ingresos de los centros de datos de la compañía para el próximo año es ahora más alto que las expectativas anteriores".
La firma de semiconductores registró ingresos récord en el tercer trimestre de 2.070 millones de dólares, un aumento del 37% interanual, con los ingresos de centros de datos subiendo un 38%. La compañía proyectó 2.200 millones de dólares para el cuarto trimestre, lo que la sitúa en el camino de un crecimiento anual superior al 40%. Marvell ha asegurado más de 50 victorias de diseño para sus chips de IA personalizados y ha bloqueado capacidad de obleas de 3 nanómetros, lo que proporciona una sólida visibilidad de los ingresos.
El repunte ha llevado la capitalización de mercado de Marvell a casi 147.600 millones de dólares, pero la acción cotiza ahora un 24% por encima del precio objetivo promedio de los analistas de 130,28 dólares. Con iniciados vendiendo 26,2 millones de dólares en acciones en los últimos tres meses y sin actividad de compra, el camino hacia mayores ganancias puede depender de los próximos catalizadores, incluyendo un evento para inversores el 17 de junio.
Marvell está en el centro de la construcción de infraestructura de IA, diseñando aceleradores personalizados, interconectores ópticos y silicio de redes para centros de datos a hiperescala. Este segmento representó el 73% de sus ingresos del tercer trimestre. El crecimiento de la compañía se ha acelerado por una inversión reportada de 2.000 millones de dólares de NVIDIA para su tecnología NVLink Fusion y un compromiso de chips personalizados con Alphabet.
La adquisición de Celestial AI subraya su ambición de liderar en interconectores ópticos, una tecnología crítica para los centros de datos de IA de próxima generación. Con una sólida cartera de más de 50 oportunidades de diseño de IA personalizada en más de 10 clientes, el caso alcista se basa en la idea de que el mercado de silicio personalizado no ha hecho más que empezar.
A pesar de la sólida historia de crecimiento, la valoración de Marvell es una preocupación significativa. La acción cotiza a un PER proyectado de 43 y una relación precio-ventas de 18. GuruFocus estima que la acción está sobrevalorada en un 62,8%, con un valor intrínseco de 101,43 dólares por acción. Esta elevada valoración deja poco margen para el error.
Las ventas de iniciados del CEO Matt Murphy y el EVP Mark Casper cerca del máximo de 52 semanas refuerzan la perspectiva cautelosa. Además, la reciente cancelación de pedidos de POET Technologies vinculada a la adquisición de Celestial AI ha planteado dudas sobre la ejecución. Los márgenes brutos también se han comprimido a medida que el negocio de silicio personalizado de menor margen escala. Aunque 36 de 43 analistas califican la acción como "Compra", el precio objetivo de consenso sigue estando muy por debajo del precio actual.
El mercado de semiconductores en general también muestra signos de exceso, con algunos analistas estableciendo paralelismos con la burbuja de las puntocom. Según Jonathan Krinsky de BTIG, las 10 acciones con mejor desempeño en el Nasdaq-100 han subido un promedio de 784% durante el último año, un movimiento más extremo que el visto en 1999. Aunque los fundamentos son más sólidos hoy, un retroceso del 25% al 30% en el sector de chips no sería sorprendente.
Marvell sigue siendo un ganador estructural en el espacio de la IA, pero en su máximo de 52 semanas, la acción parece haber descontado un escenario de ejecución perfecta. Los inversores estarán muy atentos al próximo día del inversor el 17 de junio y al informe de ganancias del primer trimestre el 27 de mayo para obtener pruebas concretas de que la trayectoria de crecimiento de la empresa puede justificar su valoración premium.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
