El índice de chips de memoria alcanza un récord histórico y sube un 37% en mayo

El índice estadounidense de la cadena de suministro de chips de memoria y hardware cerró en un récord de 210,62 puntos el viernes, subiendo un 1,48%, ya que la demanda impulsada por la IA de memoria de alto ancho de banda y hardware para centros de datos llevó la ganancia mensual del sector al 37,27%.

"El desarrollo de la infraestructura de IA está creando una demanda sostenida de memoria y almacenamiento que no habíamos visto en ciclos anteriores", dijo Mark Marron, presidente y CEO de ePlus, un proveedor de soluciones tecnológicas que reportó un crecimiento anual de ventas netas del 22%, hasta los 2.440 millones de dólares. "Estamos bien posicionados para aprovechar la oportunidad del mercado y escalar el crecimiento a largo plazo".

El índice subió un 1,48% el viernes a 210,62 puntos, ampliando su ganancia semanal al 11,93% en cuatro sesiones de negociación. El avance de mayo del 37,27% marca el rendimiento mensual más fuerte del índice, que rastrea empresas en toda la fabricación de chips de memoria, la cadena de suministro de hardware y los equipos semiconductores.

El repunte refleja un mercado que se está recalibrando para un superciclo de memoria impulsado por la IA. Nvidia, AMD y Micron se encuentran entre los principales beneficiarios, mientras que los socios de fundición TSMC y Samsung Electronics se beneficiarán del aumento de las obleas iniciadas para la producción de HBM (memoria de alto ancho de banda). La pregunta para los inversores es si la ganancia mensual del 37% ha adelantado los rendimientos del año o señala un mayor potencial alcista a medida que se acelera la implementación de IA empresarial.

La demanda de HBM impulsa el ciclo

La memoria de alto ancho de banda se ha convertido en el cuello de botella en la producción de servidores de IA. Las GPU H100 y B200 de Nvidia requieren módulos HBM3e, emparejando cada GPU hasta ocho pilas de HBM. SK Hynix, el líder del mercado en HBM, ha agotado su capacidad de producción para 2025 y 2026, según revelaciones de la empresa. Micron también ha informado que su suministro de HBM para 2025 está completamente asignado, con precios fijados mediante contratos plurianuales.

El desequilibrio entre la oferta y la demanda ha elevado los precios en todo el espectro de la memoria. Los precios al contado de la DRAM han subido entre un 15% y un 20% desde principios de año, mientras que los precios de la memoria flash NAND se han estabilizado después de una prolongada recesión, según datos de la industria. El cambio beneficia no solo a los fabricantes de memoria, sino también a los proveedores de equipos como Applied Materials y ASML, que proporcionan las herramientas de litografía y deposición necesarias para la producción de nodos avanzados.

Valoración y el riesgo de adelanto

En los niveles actuales, el índice cotiza con una prima respecto a los promedios históricos, lo que refleja la convicción del mercado de que la demanda de memoria impulsada por la IA es estructural y no cíclica. Las acciones de Nvidia cotizan aproximadamente a 35 veces las ganancias futuras, mientras que Micron cotiza a aproximadamente 12 veces las ganancias futuras, un descuento que algunos analistas sostienen que no refleja completamente la oportunidad del HBM.

El riesgo es que la ganancia mensual del 37% haya descontado varios trimestres de potencial alcista. Cualquier desaceleración en los envíos de servidores de IA, una reducción en el gasto de capital de los hiperescaladores, o un cambio en la arquitectura de GPU que reduzca el contenido de memoria por unidad podría desencadenar una corrección. Por ahora, los datos respaldan el caso alcista: el CapEx de los hiperescaladores se proyecta que supere los 250.000 millones de dólares en 2026, con una parte creciente asignada a infraestructura de memoria y almacenamiento.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.