Puntos clave:
MercadoLibre reportó ingresos en el primer trimestre de $8.850 millones, un 49% más interanual y superando el consenso en $522 millones.
"Esta fue nuestra tasa de crecimiento más fuerte desde el segundo trimestre de 2022", afirmó el CFO Martín de los Santos.
Los ingresos en Brasil se aceleraron un 55% con un aumento del 56% en artículos vendidos, mientras que México creció un 62%. Los ingresos fintech aumentaron un 51%, con la cartera de tarjetas de crédito más que duplicándose hasta los $6.600 millones. Los activos bajo gestión se incrementaron un 77% hasta casi $20.000 millones. El flujo de caja operativo se más que duplicó hasta los $2.075 millones.
La acción ha caído un 29% en el último año y cotiza a $1.763,36, o 34 veces las ganancias futuras. Los analistas mantienen un precio objetivo de consenso de $2.208,62, lo que implica un potencial alcista del 25%, con 20 calificaciones de compra y cero de venta.
El comercio y las fintech impulsan el volante de crecimiento
El crecimiento de compradores únicos en Brasil alcanzó su ritmo más rápido en cinco años, aumentando un 32% interanual. Los ingresos publicitarios crecieron un 73%, y los costos de envío por unidad en Brasil cayeron un 17% en moneda local. Mercado Pago cuenta ahora con 83 millones de usuarios activos mensuales.
S&P elevó la calificación de MercadoLibre a grado de inversión (BBB-) en julio de 2025, otorgando a su creciente negocio fintech un acceso más barato al capital. La compañía posee $3.680 millones en efectivo frente a una capitalización de mercado de $83.000 millones.
Los márgenes se comprimen mientras la dirección invierte
El margen operativo se contrajo 600 puntos básicos hasta el 6,9%, y el ingreso operativo cayó un 20%. Las provisiones para cuentas dudosas se duplicaron hasta los $1.240 millones desde los $603 millones del año anterior, mientras la dirección extendió los plazos promedio de los préstamos de cinco a ocho meses. El flujo de caja libre ajustado se volvió negativo en $56 millones.
De los Santos afirmó que la contracción del margen fue deliberada. "Los márgenes son una consecuencia de nuestra postura de inversión, y podemos aumentar o disminuir la intensidad de la inversión", señaló. La compañía está financiando envíos gratuitos, comercio de primera parte, emisión de tarjetas de crédito y una red logística que ahora abarca más de 50 centros que gestionan el 55% de los envíos.
Directivos compran en la caída
El SVP Marcelo Melamud adquirió $200.000 en acciones a $1.604,62 el 11 de junio, y el director Alejandro Aguzin compró 600 acciones en mayo. La participación institucional se sitúa en el 83%, con Brown Advisory, Russell Investments y Capital Research sumando posiciones.
El comprador latinoamericano promedio realiza siete compras en línea al año frente a 41 en EE.UU., y menos del 20% de los mexicanos posee una tarjeta de crédito. MercadoLibre opera la infraestructura de pagos, crédito y logística que impulsará esa convergencia.
La mejora de las proyecciones sugiere que la dirección espera que el crecimiento se mantenga. Los inversores estarán atentos a la conferencia de resultados del segundo trimestre para conocer los objetivos de margen actualizados y el rendimiento de la cartera de crédito.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
