Puntos Clave:
El plan reportado de Meta de alquilar capacidad de cómputo de IA confirma lo que los inversores temían: la industria podría haber construido en exceso.
Meta Platforms Inc. está desarrollando un negocio de computación en la nube que alquilaría su infraestructura de inteligencia artificial, un movimiento que confirma que el gigante de las redes sociales podría haber excedido su inversión en centros de datos por más de 125.000 millones de dólares. La compañía no ha confirmado un producto comercial, precios, acuerdos de nivel de servicio ni un cronograma de lanzamiento.
"Todavía no lo hemos hecho porque creemos que tenemos un uso para la capacidad de cómputo", dijo el director ejecutivo Mark Zuckerberg a los accionistas en la reunión anual de la compañía en mayo. "Pero obviamente, si llegamos a un punto en el que sentimos que hemos construido en exceso, esa es una opción que tenemos".
Meta elevó su perspectiva de gasto de capital para 2026 a un rango de 125.000 a 145.000 millones de dólares, citando precios más altos de componentes y costos adicionales de centros de datos. La compañía cuenta actualmente con aproximadamente 20 gigavatios de capacidad de cómputo, con 14 GW adicionales que entrarán en funcionamiento en los próximos años, según la analista de Bernstein Research Madison Rezaei, quien señaló que la escala de la red "compite fácilmente con la huella de los proveedores cloud".
La posibilidad de que cualquiera de las cuatro empresas hiperescalares — Meta, Microsoft Corp., Amazon.com Inc. y Alphabet Inc., matriz de Google — reduzca su gasto en IA desencadenó una amplia ola de ventas en las acciones tecnológicas. El índice de semiconductores PHLX cayó un 11% en dos días, mientras que SK Hynix Inc. y Micron Technology Inc. perdieron un 17% y un 15%, respectivamente. Caterpillar Inc., que vende generadores para centros de datos, retrocedió un 10%. El Nasdaq Composite cayó casi 2 puntos porcentuales en el mismo período.
El Interrogante de los 710.000 Millones
El gasto de capital combinado de las cuatro empresas hiperescalares se disparó un 74% interanual hasta los 168.000 millones de dólares en el trimestre que finalizó en junio, según estimaciones de consenso de Visible Alpha. Wall Street proyecta que el grupo gastará 710.000 millones de dólares en total este año, y algunos analistas pronostican que esa cifra podría alcanzar el billón de dólares en 2027, aunque eso representaría una tasa de crecimiento aproximadamente la mitad de la esperada para este año.
Meta es la más pequeña de las cuatro en ingresos, pero la más agresiva en sus inversiones en IA. La compañía espera gastar más de la mitad de sus ingresos en inversiones de capital este año, lo que probablemente llevará su flujo de caja libre a territorio negativo por primera vez desde que salió a bolsa. Zuckerberg ha creado una división llamada Meta Superintelligence Labs en su impulso por desarrollar IA avanzada.
El gasto se ha extendido por toda la cadena de suministro tecnológica. Las empresas de chips por sí solas representan ahora aproximadamente el 18% de la capitalización bursátil total del S&P 500, frente al 5% de hace cinco años, según S&P Global Market Intelligence. Nvidia Corp., Broadcom Inc., Advanced Micro Devices Inc. e Intel Corp. cayeron durante la ola de ventas de dos días tras el informe de Bloomberg sobre los planes cloud de Meta.
Qué Significaría un Negocio Cloud
Meta ingresaría a un mercado dominado por Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud, que han vendido servicios cloud a empresas durante más de una década. Alquilar capacidad excedente confirmaría efectivamente que Meta ha construido más infraestructura de la que requieren sus propios productos, modelos y negocio publicitario.
La compañía ya tiene actividad en centros de datos en Asia Pacífico, incluyendo una instalación en Singapur en su flota global y anunciando en junio un acuerdo con Reliance Industries para arrendar un centro de datos habilitado para IA de 168 MW en Jamnagar, India. Ninguno de los dos sitios ha sido confirmado para soportar un servicio cloud externo, y Meta no ha anunciado regiones cloud regionales, opciones de residencia de datos ni documentación de cumplimiento empresarial.
Para los inversores, la cuestión es si el alquiler de capacidad excedente es un paliativo a corto plazo frente al gasto masivo continuo o una señal de que el ciclo de inversión en IA está alcanzando su punto máximo. "Meta no se está retirando de la carrera de la IA; está convirtiendo compromisos tempranos y agresivos de capacidad en una opción estratégica de creación de valor", escribió el analista de Jefferies Brent Thill. Justin Patterson de KeyBanc Capital Markets dijo que "es concebible que el alcance de las ambiciones de MSL se haya reducido en comparación con los objetivos originales de IA de Meta cuando comenzó el ciclo de capex".
Las acciones de Meta, que han subido aproximadamente un 3% este año, cotizan a unas 22 veces las ganancias futuras. La compañía reporta resultados del segundo trimestre a finales de este mes, cuando los inversores buscarán señales sobre si los planes de gasto están cambiando.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
