Puntos Clave:
Micron Technology reporta resultados del tercer trimestre fiscal el 24 de junio, con la acción subiendo un 240% en lo que va del año, mientras la demanda de HBM redefine la trayectoria de crecimiento del fabricante de chips de memoria.
"El negocio de la memoria está vivo y coleando", dijo C.J. Muse, analista de Cantor Fitzgerald, citando restricciones de suministro de DRAM y NAND que podrían persistir más de lo habitual.
En el segundo trimestre fiscal finalizado en febrero, Micron reportó ingresos de $23,800 millones, un 196% más que el año anterior, y ganancias no GAAP de $12.20 por acción diluida, un aumento del 682%. Wall Street espera que las ganancias ajustadas crezcan un 172% anual hasta $98.52 por acción en el año fiscal 2027, según estimaciones de consenso. Se espera que las ganancias del año fiscal actual de la compañía crezcan un 621.6%, según datos de StockAnalysis.com.
El avance del 240% de la acción ha elevado su capitalización de mercado por encima de $1.2 billones, valorando la compañía a 45 veces las ganancias ajustadas. Krish Sankar de TD Cowen elevó su precio objetivo a $1,500, mientras que Goldman Sachs fijó un objetivo de $900 con una calificación Neutral, citando expectativas elevadas. Un incumplimiento en la guía cuando Micron reporte el 24 de junio podría desencadenar una fuerte revalorización.
Los chips de memoria de alto ancho de banda de Micron se han convertido en un componente estratégico en la infraestructura de IA, con los tres principales productores — SK Hynix, Samsung y Micron — comprometiendo su capacidad de HBM hasta 2026. La compañía firmó su primer contrato quinquenal con un cliente, una ruptura con la norma histórica de acuerdos trimestrales o anuales. Srini Pajjuri de RBC Capital considera que el ciclo alcista de DRAM podría durar otros cinco o seis trimestres, respaldado por un fuerte gasto de capital y la demanda de HBM.
La industria de chips de memoria ha sido históricamente cíclica. El analista de Morningstar William Kerwin señaló que Micron carece de un foso competitivo, indicando que la compañía perdió participación de mercado en NAND y DRAM incluso durante el reciente auge. Los ingresos por chips de memoria cayeron un 40% en 2023 después de que el auge impulsado por la pandemia diera paso a un exceso de oferta. Se espera que nuevas plantas de fabricación de la competencia entren en funcionamiento para 2028, lo que podría saturar el mercado y desencadenar una desaceleración.
A 45 veces las ganancias ajustadas, la valoración de Micron ya descuenta varios años de fuerte crecimiento. La acción cotizaba alrededor de 15 veces ganancias cerca del pico del ciclo anterior. The Efficient Investor, citado por TipRanks, sostiene que Wall Street "sigue subestimando la magnitud del crecimiento de las ganancias de Micron" y valora la acción en $1,700.
Micron y Nvidia son contribuyentes materiales al perfil de crecimiento del sector Tecnológico en 2026, según Sheraz Mian, director de investigación de Zacks. Excluyendo a estos dos actores de semiconductores, el crecimiento de las ganancias del segundo trimestre para el resto del sector Tecnológico de Zacks cae al 25% desde el 44.8%, dijo.
El aumento de la guía el 24 de junio indicará si la demanda de HBM todavía se está acelerando o se acerca a una meseta. Los inversores estarán atentos a las previsiones actualizadas de márgenes y cualquier cambio en los acuerdos de suministro a largo plazo de la compañía. La trayectoria de ganancias de Nvidia está estrechamente vinculada al mismo desarrollo de infraestructura de IA, lo que convierte a ambas acciones en apuestas complementarias sobre el ciclo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
