Conclusiones clave:
Morgan Stanley mejoró las acciones H de ZTE de neutral a sobreponderar, elevando el precio objetivo de HKD31.50 a HKD39 debido a los catalizadores de IA vinculados a su asociación con ByteDance.
"La colaboración con ByteDance en torno al asistente de IA Doubao integra capacidades de IA basadas en agentes, multimodales y a nivel de sistema en los teléfonos inteligentes", escribieron los analistas de Morgan Stanley en una nota fechada el 3 de junio.
El bróker también mejoró su calificación de las acciones A de ZTE de infraponderar a neutral, elevando el objetivo de RMB29.44 a RMB34.30. Los indicadores iniciales de demanda, incluida la primera tanda de productos integrados con Doubao que se agotó, sugieren un fuerte interés del mercado, señalaron los analistas. Las acciones H de ZTE subieron un 6.8% tras la mejora, con un volumen de ventas en corto que alcanzó los HKD37.7 millones, equivalente al 3.2% de la facturación.
La mejora se produce en un momento en que los riesgos de las ganancias a corto plazo de ZTE parecen estar ya descontados tras un débil primer trimestre. Morgan Stanley espera un retorno al crecimiento positivo de las ganancias en la segunda mitad de 2026, cuando un efecto de baja base comparativa respaldará el punto de inflexión. La profundización de la alianza con ByteDance allana el camino para una comercialización más amplia de los teléfonos inteligentes con IA, que podría convertirse en un motor importante para el sentimiento y la valoración.
El asistente de IA Doubao, desarrollado con la unidad Volcengine de ByteDance, representa un impulso hacia la IA en dispositivos de borde que integra capacidades basadas en agentes directamente en el sistema operativo del teléfono inteligente. La colaboración refleja el impulso más amplio de ByteDance en IA a través de su alianza con Saidou Technology de Seres, donde el modelo grande Doubao se está integrando en vehículos.
Las ganancias a corto plazo siguen bajo presión tras un débil primer trimestre, impulsado por la compresión de los márgenes brutos, el aumento de los gastos operativos, las pérdidas por tipo de cambio y el incremento de las provisiones por deterioro. El bróker señaló que el impacto se reflejará en gran medida en un desempeño moderado en el segundo trimestre antes de que comience la recuperación en la segunda mitad.
El nuevo objetivo de HKD39 implica un alza de aproximadamente el 35% con respecto al nivel previo a la mejora. La mejora posiciona a ZTE como un beneficiario clave del tema de la IA en dispositivos, con la asociación con ByteDance proporcionando una ventaja diferenciada en el competitivo mercado de teléfonos inteligentes de China. Los inversores estarán atentos a nuevos lanzamientos de productos y datos de ventas de la línea integrada con Doubao como posibles impulsores durante la segunda mitad de 2026.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
