Conclusiones clave:
Monte dei Paschi di Siena y Banco BPM mantuvieron conversaciones de fusión en abril, reactivando el impulso para crear un tercer gran grupo bancario italiano.
Monte dei Paschi di Siena y Banco BPM mantuvieron conversaciones de fusión poco después de que Luigi Lovaglio fuera reelegido como CEO de MPS en abril, informó el jueves la agencia de noticias italiana Adnkronos, reactivando una combinación largamente contemplada entre el tercer y cuarto mayor prestamista del país.
"Una unión entre el tercer y cuarto mayor prestamista del país ha sido considerada una posibilidad durante muchos años", reportó Adnkronos citando fuentes financieras. Reuters no pudo verificar el informe de forma independiente.
Banco BPM invirtió en MPS en noviembre de 2024, un movimiento que desencadenó un fallido intento de adquisición por parte de UniCredit. BPM posee actualmente el 3,7 % de MPS. MPS compró Mediobanca el año pasado y trabaja para completar la integración a finales de 2026. Lovaglio ha dicho en reiteradas ocasiones que MPS está centrada en Mediobanca.
Una fusión crearía un tercer actor de tamaño considerable en la banca italiana junto a UniCredit e Intesa Sanpaolo, un objetivo que los sucesivos gobiernos italianos han perseguido durante años. El CEO de BPM, Giuseppe Castagna, dijo tras su reelección en abril que MPS seguía siendo una posibilidad de fusión, aunque el momento podría ser un problema.
Corriere della Sera informó el jueves que los contactos se habían acelerado, añadiendo que BPM podría contratar a Goldman Sachs como asesor, además de Lazard y Citi. El francés Crédit Agricole es el principal accionista de BPM.
El segundo mayor inversor de MPS, el multimillonario Francesco Gaetano Caltagirone, advirtió este mes que MPS corría el riesgo de ser "absorbida" por BPM. BPM jugó un papel importante para inclinar la balanza a favor de Lovaglio en la votación de accionistas del 15 de abril para elegir un nuevo CEO, derrotando a Caltagirone, quien votó en contra de la reelección de Lovaglio.
El gobierno italiano, que rescató a MPS en 2017 y mantiene una participación en el banco más antiguo del mundo, ha impulsado durante mucho tiempo la consolidación en el fragmentado sector bancario del país. Una fusión con BPM reduciría la exposición del Estado al tiempo que crearía un competidor más fuerte para UniCredit e Intesa Sanpaolo, que juntos controlan más del 30 % del mercado bancario italiano.
Cualquier acuerdo requeriría la aprobación del Banco Central Europeo y de los reguladores italianos. La integración de Mediobanca por parte de MPS, que adquirió el año pasado, debe completarse antes de que pueda proceder una nueva fusión, según las declaraciones públicas de Lovaglio. El banco se ha fijado el objetivo de completar esa integración a finales de 2026.
Las dinámicas entre los accionistas añaden otra capa de complejidad. Caltagirone, que posee una participación significativa en MPS, se ha opuesto públicamente a los términos de una posible fusión con BPM, argumentando que MPS sería la parte más débil. La estructura de propiedad de BPM, con Crédit Agricole como su mayor accionista, introduce una dimensión transfronteriza que podría influir en los términos del acuerdo y la revisión regulatoria.
Las renovadas conversaciones se producen mientras la consolidación bancaria europea se acelera, con los prestamistas buscando escala para competir con los rivales estadounidenses más grandes e invertir en la transformación digital. Los bancos italianos han estado en el centro de esta tendencia, con el intento de adquisición de BPM por parte de UniCredit y la compra de Mediobanca por MPS remodelando el sector en los últimos dos años.
Para los inversores, una entidad combinada MPS-BPM comandaría una mayor participación del mercado crediticio y la base de depósitos de Italia, mejorando potencialmente el poder de fijación de precios y la rentabilidad. El banco fusionado también tendría una mayor capacidad para absorber pérdidas crediticias, una consideración clave dado el elevado stock de préstamos morosos de Italia en comparación con otros países europeos.
El próximo hito será la finalización de la integración de Mediobanca por parte de MPS, que Lovaglio ha fijado para finales de 2026. Solo después de que ese proceso esté terminado podrán comenzar las negociaciones serias, aunque las conversaciones exploratorias pueden continuar mientras tanto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
