Puntos clave:
El índice de divisas de mercados emergentes MSCI sufrió su mayor caída en un solo día en un mes, ya que un dólar fortalecido y la cautela ante la primera decisión de política monetaria de la Reserva Federal bajo la presidencia de Kevin Warsh desencadenaron ventas generalizadas en las monedas de los países en desarrollo.
El índice de divisas de mercados emergentes MSCI cayó más de un 0,4% el miércoles, su peor rendimiento en un solo día en un mes, lastrado por un dólar más firme y ajustes de posicionamiento antes de la decisión de tipos de la Fed.
"La liquidación de las divisas de mercados emergentes refleja una combinación de reequilibrio de carteras a fin de mes y ajustes de posicionamiento antes de la decisión de la Fed, donde cualquier sorpresa hawkish podría desencadenar nuevas salidas de capital", afirmó Priya Mehta, analista de estructura de mercado de renta variable en Edgen.
El declive fue generalizado, con la rupia india cotizando prácticamente plana cerca de 94,50 por dólar, mientras que otras divisas asiáticas enfrentaron pérdidas más pronunciadas. El descenso del Brent por debajo de los 80 dólares por barril —una caída de más del 5% solo el martes— ofreció cierto alivio para los países importadores de petróleo, pero no logró compensar el tono general de aversión al riesgo. El índice del dólar se mantuvo en un rango estrecho mientras los operadores esperaban la decisión de tipos de la Fed, y se espera ampliamente que el banco central mantenga los tipos en el 3,50% al 3,75%.
Por qué las divisas de mercados emergentes están bajo presión
Este movimiento es relevante porque las divisas de mercados emergentes han estado bajo presión sostenida este año debido a las elevadas tasas globales, el riesgo geopolítico derivado del conflicto entre Estados Unidos e Irán, y los vientos en contra internos en economías importantes como India e Indonesia. Los índices de referencia de renta variable de ambas naciones se encuentran entre los de peor rendimiento mundial este año, mientras que sus monedas han caído a mínimos históricos.
El acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, programado para su firma el viernes, ha impulsado una fuerte caída en los precios del crudo —el Brent ha descendido aproximadamente un 16% en los últimos cinco días hasta situarse en unos 79 dólares—, pero la reacción del mercado de divisas ha sido más moderada, ya que los inversores esperan detalles concretos sobre la implementación del acuerdo. Un alto funcionario estadounidense declaró que Washington levantaría las sanciones al petróleo iraní como parte del acuerdo, lo que potencialmente permitiría que millones de barriles adicionales de crudo ingresen a los mercados globales.
La decisión de la Fed se avecina
Se espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas estables en el 3,50% al 3,75% al concluir su reunión de dos días el miércoles, con los mercados centrados en el diagrama de puntos actualizado y el Resumen de Proyecciones Económicas. La primera declaración de política del nuevo presidente Kevin Warsh será examinada en busca de cualquier cambio en la orientación futura, particularmente sobre las perspectivas de inflación y la trayectoria futura de las tasas.
Los rendimientos del Tesoro cedieron antes de la decisión, con el rendimiento a dos años cayendo seis puntos básicos hasta el 4,02% y el bono a diez años descendiendo cinco puntos básicos hasta el 4,43% el lunes. El movimiento a la baja en los rendimientos reflejó la caída de las expectativas de inflación a medida que los precios del crudo se desplomaban, aunque algunos analistas advirtieron que una Fed hawkish podría revertir esas ganancias.
Los fondos de cobertura han comenzado a posicionarse para un dólar más débil y una recuperación de los activos de mercados emergentes tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán, con algunos gestores comprando bonos del Tesoro a corto plazo y el yen, mientras observan las acciones del sudeste asiático, muy castigadas. Sin embargo, los mercados de divisas siguen siendo cautelosos, y los operadores esperan la señal de política de la Fed y la finalización del acuerdo de paz antes de comprometerse con apuestas direccionales.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
