Conclusiones clave:
Los futuros de gas natural para julio expiraron con una caída del 3,4% a $3.231/mmBtu, mientras los operadores desplazaron su atención al contrato de agosto y una inminente ola de calor en todo Estados Unidos.
Los futuros de gas natural en NYMEX terminaron a la baja el martes, ya que el contrato de julio en su vencimiento cayó un 3,4% hasta $3.231 por millón de unidades térmicas británicas, mientras que el contrato más activo de agosto cedió un 0,5% hasta $3.279/mmBtu.
"La siguiente prueba es si el nuevo mes vigente puede mantener las recientes ganancias a medida que los operadores superan el vencimiento y se enfocan más directamente en el calor de julio, la fortaleza del GNL y si las inyecciones comienzan a desacelerarse lo suficiente como para desafiar el excedente de almacenamiento", señaló Gelber & Associates en una nota.
Durante la sesión, el contrato de julio llegó a cotizar hasta $3.360/mmBtu, un alza del 0,5%, y el contrato de agosto subió un 1% hasta $3.328 antes de que ambos revirtieran su rumbo. La reversión en el día del vencimiento es un patrón habitual a medida que los operadores cierran posiciones antes de la liquidación final, pero la magnitud de la caída —un 3,4% respecto al cierre anterior— refleja la incertidumbre en torno a los equilibrios de oferta y demanda a corto plazo.
Se espera que una ola de temperaturas superiores a lo normal que se extiende por EE. UU. durante las próximas dos semanas impulse la demanda de refrigeración para la generación eléctrica a base de gas natural. El pronóstico del Servicio Meteorológico Nacional para los próximos seis a diez días muestra temperaturas por encima del promedio en el Medio Oeste, el Noreste y partes del Sur, regiones que concentran una parte significativa de la demanda de gas para generación eléctrica durante los meses de verano. Se prevé un calor récord hasta el inicio del fin de semana festivo del 4 de julio, lo que podría proporcionar un sesgo alcista para los futuros de NYMEX a corto plazo, según Eli Rubin de EBW Analytics.
En el lado de la oferta, la producción nacional ha mostrado una tendencia al alza, dejando una perspectiva a medio plazo más suave, añadió Rubin. Los datos semanales de almacenamiento de la Administración de Información Energética de EE. UU. mostraron inventarios de 2,85 billones de pies cúbicos a mediados de junio, aproximadamente un 15% por encima del promedio de cinco años de 2,48 bpc. El excedente se ha reducido desde el 22% de principios de mayo, ya que las tasas de inyección han estado por debajo de las normas estacionales, pero el remanente sigue siendo lo suficientemente significativo como para limitar cualquier repunte sostenido en ausencia de un choque prolongado de demanda.
Las exportaciones de gas natural licuado continúan proporcionando un suelo para los precios, con flujos de gas de alimentación a las terminales de GNL de EE. UU. promediando 13,5 mil millones de pies cúbicos por día en junio, cerca de niveles récord. La combinación de una creciente demanda de GNL y las necesidades estacionales de refrigeración podría acelerar la reducción del excedente de almacenamiento si las temperaturas superiores a lo normal persisten durante julio. El Tren 3 de Freeport LNG, que volvió a plena operación a principios de este año, ha añadido aproximadamente 0,7 bpc/d de demanda incremental.
La liquidación del contrato de agosto con una prima de $0.048/mmBtu sobre el expirado contrato de julio refleja la expectativa del mercado de condiciones más ajustadas en el futuro. La estructura de contango se ha estrechado desde los $0.12/mmBtu de hace un mes, lo que indica que los operadores están descontando un endurecimiento gradual del mercado físico a medida que avanza el verano.
El próximo punto de datos importante para el mercado llegará el jueves con el informe semanal de almacenamiento de la EIA. Los analistas encuestados por S&P Global Commodity Insights esperan una inyección de 68 bpc para la semana finalizada el 26 de junio, en comparación con el aumento promedio de cinco años de 82 bpc. Una inyección menor a la esperada indicaría que la combinación de calor y demanda de GNL está comenzando a erosionar el excedente de almacenamiento, lo que podría respaldar los precios de los futuros hasta julio.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
