Puntos clave:
La estimación de Jensen Huang de un mercado de CPU de $200 mil millones señala la transformación de Nvidia de proveedor de GPU a plataforma integral de computación de IA.
El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, dijo que la arquitectura de CPU Vera de la compañía abre un mercado direccionable de $200 mil millones, ampliando su oportunidad en inteligencia artificial más allá de los procesadores gráficos que han impulsado su valoración de cinco billones de dólares.
"La CPU Vera le da a Nvidia acceso a un nuevo mercado direccionable por un valor aproximado de $200 mil millones", declaró Huang durante la conferencia telefónica de resultados de la compañía la semana pasada, añadiendo que la estimación incluye a China. El impulso hacia las CPU se produce en un momento en que la IA agente amplía la demanda de computación más allá de las GPU tradicionales utilizadas para entrenar grandes modelos de lenguaje.
Nvidia ha superado las expectativas de los analistas en ingresos y ganancias operativas durante 14 trimestres consecutivos, según datos de FactSet. Los ingresos del primer trimestre crecieron un 85% interanual, y la compañía proyectó un crecimiento aún más rápido en el trimestre actual. A pesar de la racha, las acciones han permanecido bajo presión, cotizando a una relación precio-beneficio futura de aproximadamente 22 veces, muy por debajo de Advanced Micro Devices, con aproximadamente 47 veces, e Intel, con cerca de 95 veces.
La expansión en CPU posiciona a Nvidia para competir más directamente con Intel y AMD en el mercado de procesadores para centros de datos, un segmento valorado en aproximadamente $200 mil millones anuales. Los comentarios de Huang sugieren que Nvidia ya no se conforma con dominar únicamente la capa de computación acelerada por GPU, sino que aspira a ofrecer la pila completa: CPU, redes, software e infraestructura.
La cuestión de China sigue sin resolverse
China continúa siendo una de las mayores incógnitas para los inversores de Nvidia. La compañía ha recibido licencias del gobierno de EE. UU. que permiten la venta de sus chips H200 en el país bajo ciertas restricciones, pero las autoridades chinas aún no han aprobado un despliegue amplio, ya que Pekín prioriza a los proveedores nacionales de semiconductores.
"El H200 tiene licencia para ser enviado a China. Sería fantástico poder atender ese mercado", declaró Huang el fin de semana en Taipéi. "El mercado chino es muy importante. Es muy grande, por supuesto".
Reuters informó la semana pasada que Estados Unidos aprobó a aproximadamente diez empresas chinas la compra de los chips H200 de Nvidia, aunque hasta ahora no se han realizado entregas. Huang reconoció recientemente que Nvidia ha "cedido en gran medida" porciones del mercado chino a Huawei, a medida que las alternativas nacionales ganan apoyo de Pekín.
La brecha de valoración persiste a pesar del dominio en ganancias
El precio objetivo promedio de Wall Street para las acciones de Nvidia ha aumentado hasta aproximadamente $294, según FactSet, mientras que cerca del 93% de los analistas que cubren el valor mantienen calificaciones equivalentes a "Comprar". Varias firmas importantes —incluidas Baird, Goldman Sachs y Morgan Stanley— elevaron sus precios objetivo tras la publicación de resultados.
La valoración de mercado de Nvidia supera ahora los $5.2 billones, lo que la convierte en la empresa que cotiza en bolsa más grande del mundo. La acción representa aproximadamente el 20% del avance del 9% del S&P 500 en lo que va del año, según datos recopilados por Bloomberg. Sin embargo, solo el 57% de las 503 acciones del índice se encuentran en terreno positivo este año, lo que resalta lo concentrado que se ha vuelto el repunte.
Para los inversores, la pregunta clave es si la valoración de Nvidia refleja adecuadamente su mercado direccionable en expansión. Con 22 veces las ganancias futuras, la acción cotiza con descuento respecto a sus pares de IA, a pesar de mantener una posición dominante en aceleradores de IA y de buscar ahora un mercado de CPU valorado en $200 mil millones. Si la arquitectura Vera gana tracción entre los clientes de centros de datos a hiperescala, la narrativa de plataforma podría justificar una revalorización. Si China bloquea el despliegue del H200 o si AMD e Intel montan un contraataque creíble en CPU, el múltiplo podría comprimirse aún más.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
