La advertencia sobre memoria del CEO de Nvidia señala un riesgo para el auge de la IA de 1,7 billones de dólares

La declaración del CEO de Nvidia Corp., Jensen Huang, el 19 de mayo, de que la demanda de memoria está superando la capacidad de producción resalta una restricción de crecimiento significativa para la industria de la inteligencia artificial, amenazando con crear un cuello de botella en un mercado que Bank of America pronostica que alcanzará los 1,7 billones de dólares para 2030.

"El CEO de NVIDIA, Jensen Huang, afirmó que espera que la demanda de memoria supere la capacidad de producción", confirmó la empresa el 19 de mayo, poniendo el foco en toda la cadena de suministro de componentes antes de los resultados de la compañía el 20 de mayo.

La advertencia llega mientras clientes de hiperescala, incluidos Google, Amazon, Meta y Microsoft, planean más de 700.000 millones de dólares en gastos de capital combinados para 2026, según sus recientes llamadas de resultados. Este gasto récord impulsa una intensa demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM), y la firma de investigación Gartner pronostica que los precios de la DRAM se dispararán un 125 por ciento solo en 2026.

Para los inversores, la escasez de memoria crea un riesgo dual para un sector que cotiza a valoraciones altas. El cuello de botella podría limitar los ingresos de los líderes de la IA como Nvidia, que ha subido un 27 por ciento en lo que va del año, mientras que simultáneamente aumenta los costos y crea posibles interrupciones en la producción para toda la industria del hardware.

El 'impuesto a la memoria' sobre el crecimiento de la IA

El auge de la infraestructura de IA se ve a menudo a través del lente de las potentes GPU de Nvidia, pero esos procesadores son inútiles sin cantidades masivas de memoria para manejar modelos cada vez más complejos. Esto ha creado lo que Gartner llama "memflation" (inflación de memoria), un período de costos de memoria en aumento que actúa como un impuesto oculto sobre la economía de la IA. La firma proyecta que los precios de la DRAM aumentarán un 125 por ciento y los de la memoria flash NAND un 234 por ciento en 2026, y no se espera un alivio en los precios hasta finales de 2027.

Esta intensa demanda ya está causando fricciones en la cadena de suministro. Más de 45.000 trabajadores en Samsung Electronics, un productor de memoria clave para Nvidia y Tesla, amenazan con una huelga por las estructuras de bonos vinculadas al rentable negocio de memoria para IA, según informa Reuters. Tales disputas laborales, junto con una escasez global de trabajadores cualificados en chips, añaden otra capa de riesgo a un suministro ya ajustado.

El gasto de los hiperescaladores alimenta la presión

La restricción del suministro es un resultado directo de una demanda sin precedentes de los proveedores de la nube. Bank of America aumentó recientemente su precio objetivo para las acciones de Nvidia de 300 a 320 dólares, citando un mercado total direccionable de centros de datos de IA de 1,7 billones de dólares para 2030. La tesis de la firma se basa en un efecto de volante donde la mejora de la "tokenomics" (menores costos por consulta de inferencia) expande la accesibilidad de la IA y multiplica la demanda. Sin embargo, ese volante requiere más hardware que la industria está luchando por producir.

Mientras Nvidia se prepara para informar sus resultados del primer trimestre fiscal el 20 de mayo, los inversores estarán atentos a cualquier nuevo comentario sobre la adquisición de HBM y las restricciones de suministro. Con la acción cotizando a 45 veces las ganancias, cualquier señal de que un cuello de botella en la memoria pueda limitar los envíos de sus plataformas Blackwell y Rubin puede desafiar la narrativa de crecimiento de la empresa. Si bien la demanda a largo plazo de los hiperescaladores sigue siendo sólida, el mercado de la IA depende ahora críticamente de la capacidad del sector de la memoria para mantener el ritmo.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.