Puntos clave:
La capitalización de mercado de Nvidia cayó por debajo de los 5 billones de dólares por primera vez desde marzo, pero la venta masiva podría haber creado un punto de entrada para los inversores que apuestan por el gasto en infraestructura de IA.
La capitalización bursátil de Nvidia cayó por debajo del umbral de los 5 billones de dólares el 23 de junio, cuando una amplia venta masiva de tecnológicas arrastró a la baja las acciones de semiconductores, con un descenso del 3 % en las acciones y una caída del 2,5 % en el Nasdaq Composite en la misma sesión. El declive se produjo cuando nueve funcionarios de la Reserva Federal señalaron la posibilidad de al menos una subida de tipos en 2026, según las actas de la reunión del 17 de junio de la Fed, lo que presionó a la baja los activos de riesgo tanto en renta variable como en criptomonedas.
"La venta masiva es una rotación macroeconómica, no un problema específico de Nvidia", afirmó Stacy Rasgon, analista senior de Bernstein. "El pipeline de GPUs para centros de datos de la empresa sigue completamente asignado hasta 2027, y las señales de demanda de los hyperscalers son más fuertes que hace seis meses".
La arquitectura de GPU de Nvidia —que abarca la H100, la H200 y la próxima Blackwell B200 en el proceso de 4 nm de TSMC— ostenta una cuota de mercado estimada del 80 % en el mercado de aceleradores de IA, según datos del sector. Los ingresos de la división de centros de datos de la compañía se han más que triplicado interanualmente en cada uno de los últimos cuatro trimestres, impulsados por los proveedores de la nube y las empresas que compiten por aumentar su capacidad de cómputo para IA. Nvidia cotiza a aproximadamente 35 veces las ventas futuras con un margen bruto del 55 %, en comparación con Advanced Micro Devices, que cotiza a 10 veces las ventas con un margen del 7 %, según los informes financieros de ambas compañías.
El contexto más amplio de este retroceso es que el gasto en infraestructura de IA no ha alcanzado su punto máximo. McKinsey & Co. estima que el despliegue global podría requerir cerca de 7 billones de dólares en inversión acumulada para 2030, con aproximadamente 5,2 billones de dólares vinculados directamente a cargas de trabajo de IA. La firma inmobiliaria comercial JLL proyecta que la capacidad global de centros de datos casi se duplicará para finales de la década, lo que requerirá casi 100 gigavatios de nueva capacidad. Los plazos de espera para la conexión a la red eléctrica en los principales mercados ya superan los cuatro años, lo que hace que los terrenos con suministro eléctrico y permisos de energía existentes —como los que poseen Bitzero Holdings en Noruega y Core Scientific en EE.UU.— sean cada vez más valiosos.
Qué Significa la Venta Masiva para los Inversores
El ajuste de valoración podría atraer a inversores institucionales de largo plazo que estaban esperando un retroceso para tomar posiciones. El múltiplo precio-ventas de Nvidia se ha comprimido desde su máximo de 2025 de 45 veces hasta aproximadamente 35 veces, acercándose a los promedios históricos del sector de semiconductores mientras que la capacidad de generación de beneficios de la compañía sigue expandiéndose. Oracle, que reportó ingresos de infraestructura en la nube con un aumento interanual del 93 % en su cuarto trimestre fiscal, y AMD, que registró ingresos récord en centros de datos de 5.800 millones de dólares en el primer trimestre, ambas citaron una demanda sostenida de GPU proveniente de la cadena de suministro de Nvidia.
El riesgo es que la postura restrictiva de la Fed persista. Si los recortes de tipos siguen fuera de la mesa hasta finales de año, los valores tecnológicos con múltiplos elevados podrían seguir bajo presión a medida que los inversores rotan hacia sectores de valor. Pero para los inversores centrados en la megatendencia de la IA, el retroceso actual ofrece un precio de entrada más bajo en la empresa que suministra las herramientas para todo el despliegue.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
