El cierre de varios meses del estrecho de Ormuz ha llevado los inventarios globales de petróleo a un mínimo de 11 años, ampliando la brecha de precios entre las regiones expuestas a la disrupción y aquellas con suministro interno.
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Los inventarios de petróleo tocan un mínimo de 11 años mientras el conflicto en Medio Oriente agita los mercados
El cierre de varios meses del estrecho de Ormuz ha llevado los inventarios globales de petróleo a un mínimo de 11 años, ampliando la brecha de precios entre las regiones expuestas a la disrupción y aquellas con suministro interno.
El cierre del estrecho de Ormuz ha reducido los inventarios globales de petróleo a su nivel más bajo en 11 años, ampliando la diferencia de precios entre las regiones dependientes de importaciones y aquellas con suministro interno. Los conductores de California ahora pagan 6,15 dólares por galón de gasolina regular, más de un 50 % por encima de los 4 dólares por galón en Texas, donde las refinerías utilizan crudo local.
"El precio minorista promedio en Texas ahora mismo es de 4 dólares por galón para la gasolina regular. En California es de 6,15 dólares, bastante más alto", dijo Debnil Chowdhury, analista de S&P Global Energy. "Con el cierre de dos de las principales refinerías en California, dependen más de las importaciones".
La divergencia refleja diferencias estructurales en la política energética y la infraestructura. California utiliza una mezcla especializada de gasolina con requisitos ambientales más estrictos y ha visto el cierre de dos grandes refinerías, lo que aumenta su dependencia de las importaciones de Asia que pasan por el estrecho de Ormuz. Texas, por el contrario, produce petróleo a niveles récord y se beneficia de la mayor capacidad de refinación del país, según la Administración de Información Energética. En el Reino Unido, el límite de precio de Ofgem aumentará un 13 % a partir del 1 de julio, elevando el costo energético anual de un hogar típico a 1.862 libras, ya que los mayores precios mayoristas del gas se trasladan a los consumidores. Solo las facturas de gas aumentarán un 24 %, mientras que los costos de electricidad subirán un 5 %.
El drenaje de inventarios aumenta las apuestas ante cualquier escalada adicional. Con una oferta global ajustada y una capacidad de reemplazo limitada, incluso una reapertura parcial del estrecho de Ormuz dejaría al mercado vulnerable a picos de precios durante meses, según los analistas. Cornwall Insight pronostica que el límite de precio en el Reino Unido se mantendrá en niveles similares en octubre incluso si el conflicto termina pronto, debido al daño físico a la infraestructura y a la interrupción persistente del suministro. Cuanto más tiempo persista la disrupción, más expuestos estarán los consumidores en regiones que han apostado por la energía importada mientras se alejan de la producción nacional.
Los 2,15 dólares de diferencia por galón
La disparidad de precios entre California y Texas ilustra cómo el conflicto agrava las vulnerabilidades regionales existentes. El precio en las bombas de California de 6,15 dólares refleja no solo los impuestos estatales más altos y su fórmula especializada de combustible, sino también el costo logístico de importar gasolina desde refinerías asiáticas que dependen del crudo que transita por el estrecho de Ormuz. La gasolina de Texas en la bomba en Houston probablemente se originó en una refinería a entre 15 y 20 millas de distancia, dijo Chowdhury.
Chevron, antes conocida como Standard Oil Company of California, compró su refinería en Pasadena, Texas, en 2019 y anunció en 2024 que trasladaría su sede de California a Texas, citando un entorno empresarial más favorable en la Costa del Golfo. El director de Refinación de la Costa del Golfo de la compañía, Tim Potter, dijo que las políticas progresistas de California habían creado "un entorno empresarial mucho más difícil para operar".
Ganancias para perforadores y operadores de midstream
La escasez de inventarios está creando un panorama más favorable para las empresas de servicios petroleros. Patterson-UTI Energy, que opera 137 equipos de perforación Tier-1 súper especificados y tiene una capitalización de mercado de 4.700 millones de dólares, ha visto dispararse sus acciones un 116 % en el último año. Nabors Industries, que opera en más de 20 países con una capitalización de mercado de 1.600 millones de dólares, ha ganado un 304 %. Helmerich & Payne, con más de 200 equipos de perforación terrestre y una capitalización de mercado de 4.000 millones de dólares, ha subido un 164,8 %. La industria de perforación de petróleo y gas de Zacks ha escalado un 117,8 % en 12 meses, en comparación con una ganancia del 30,3 % del S&P 500.
Para los inversores que buscan exposición sin asumir un riesgo directo en el precio del petróleo, los operadores de midstream ofrecen una alternativa. Enterprise Products Partners y Enbridge, que cobran tarifas por transportar petróleo y gas a través de tuberías, han aumentado sus dividendos anualmente durante décadas y ofrecen rendimientos del 5,5 % y el 4,8 %, respectivamente. Sus flujos de caja dependen de la demanda de petróleo, no de su precio, lo que los aísla de la volatilidad impulsada por los titulares desde Medio Oriente.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] El sector energético: una oportunidad táctica de trading[2] Mientras el conflicto en Medio Oriente sacude los mercados petroleros, los californianos pagan más que los texanos...[3] 3 acciones de perforación de petróleo y gas con fuerte potencial alcista[4] Los inventarios globales de petróleo están en un mínimo de 11 años y empeorando. Aquí es dónde...[5] Los precios de la energía para los hogares subirán un 13% a partir de julio
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