El legendario inversor Paul Tudor Jones vislumbra una Reserva Federal más agresiva en el horizonte, advirtiendo a los operadores que están descontando una flexibilización de la política que el banco central podría verse obligado a subir más las tasas.
El gigante de los fondos de cobertura Paul Tudor Jones dijo el jueves que el próximo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, no tiene "ninguna posibilidad" de recortar las tasas de interés y que incluso podría tener que considerar subirlas, citando las profundas divisiones dentro de un banco central que lucha contra una inflación persistente. El comentario inyecta una dosis de realidad agresiva (hawkish) en un mercado que ha subido más del 8 por ciento este año.
"¿Creo que recortará las tasas? Ninguna posibilidad", dijo Jones en una entrevista con CNBC. "Bueno, yo estaría pensando en subirlas. Querría ver los datos. Pero quiero decir, por supuesto que se estaría pensando en ello".
El desafío para Warsh, que se espera sea confirmado a finales de este mes, es un Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que viene de una reunión con la mayor cantidad de votos en contra en casi 34 años. La tasa de referencia de la Fed ha estado en un rango de 3.5%-3.75% desde diciembre, pero los responsables de las políticas enfrentan un entorno donde la guerra de Irán y los aranceles han ayudado a mantener la inflación muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed, incluso cuando el mercado laboral parece haberse estabilizado.
Esto coloca al nuevo presidente de la Fed en un aprieto político, atrapado entre una administración Trump que ha presionado por recortes de tasas y un comité de políticas que se inclina en la dirección opuesta. Según un plan de 3 partes reportado por Barron's, Warsh podría navegar esto manteniendo las tasas estables durante el verano, eliminando la señal actual de la Fed de que se avecina un recorte y esperando a tener más claridad sobre los precios de la energía y otras presiones inflacionarias.
El desacuerdo dentro de la Reserva Federal resalta las difíciles compensaciones que enfrenta el banco central. La mayoría de los desacuerdos recientes provinieron de presidentes regionales que se opusieron al lenguaje posterior a la reunión que se interpretó como una apertura de la puerta a posibles recortes. Esta fricción interna sugiere que Warsh tendrá poco margen de maniobra, especialmente antes de las elecciones.
Si bien los operadores de futuros actualmente descuentan que se mantendrán las tasas durante todo el año, según el indicador FedWatch de CME Group, los datos de empleo que se publicarán el viernes podrían ser el clavo final en el ataúd para las apuestas de recorte de tasas. Un informe sólido reforzaría el argumento a favor de una postura agresiva, validando las preocupaciones de los miembros disidentes del FOMC y dándole a Warsh los datos que necesita para justificar el mantenimiento de su posición frente a la presión política.
Wall Street, por su parte, se ha centrado en otras narrativas. El S&P 500 ha avanzado un 8 por ciento este año, mientras que el Nasdaq, de gran peso tecnológico, ha subido un 11.4 por ciento. Gran parte del optimismo reciente se ha vinculado a los informes de un acuerdo a corto plazo entre EE. UU. e Irán que podría poner fin a dos meses de hostilidades y reabrir rutas marítimas de energía clave.
Esto ha provocado que los precios del crudo caigan más del 12 por ciento en solo dos sesiones, con los futuros del Brent cayendo por debajo de los 100 dólares por barril. Sin embargo, con la temporada de resultados del primer trimestre prácticamente terminada y las acciones más de un 16 por ciento por encima de su mínimo de finales de marzo, se espera que el enfoque del mercado vuelva a los fundamentos. Los elevados rendimientos del Tesoro y la inflación persistente, impulsada en parte por los precios más altos de la gasolina que están apretando los presupuestos domésticos, siguen siendo vientos en contra significativos que el actual repunte del mercado podría estar subestimando.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
