El mandato de ocho años de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal estuvo definido por dos grandes desafíos: una pandemia única en un siglo y el aumento de la inflación de 40 años que le siguió.
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El legado de 8 años de Powell en la Fed: de lo 'transitorio' al tumulto
El mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, que comenzó en una economía plácida y termina en medio de una renovada ansiedad por la inflación, será recordado por sus giros sin precedentes. Sus ocho años estuvieron marcados por una pandemia que llevó las tasas a cero, un posterior aumento de la inflación a máximos de 40 años que inicialmente se interpretó erróneamente como "transitorio", y el ciclo de subidas más agresivo en una generación, todo ello mientras navegaba bajo una intensa presión política.
"Si bien las tasas de interés más altas, el crecimiento más lento y las condiciones más suaves del mercado laboral reducirán la inflación, también traerán algo de dolor a los hogares y las empresas", dijo Powell en el foro de Jackson Hole de la Fed en 2022. "Estos son los costos desafortunados de reducir la inflación. Pero no restaurar la estabilidad de precios significaría un dolor mucho mayor".
Powell heredó una economía en febrero de 2018 con un desempleo del 4.1 por ciento y el S&P 500 en 2,650. Concluye su mandato con su sucesor, Kevin Warsh, enfrentándose a una lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 3.8 por ciento interanual para abril de 2026 y el crudo WTI nuevamente por encima de los 100 dólares el barril, lo que aviva los temores de que la lucha contra la inflación que libró Powell aún no ha terminado. La tasa de referencia de la Fed, que Powell elevó del 1.5 por ciento a un máximo de 22 años del 5.5 por ciento, ahora se sitúa en un rango más bajo después de que los recortes comenzaran en septiembre de 2024.
El desafío para el nuevo presidente de la Fed es crudo. El último informe del IPC fue descrito por Barron's como un "regalo de bienvenida no deseado para Kevin Warsh", cambiando la conversación del mercado del momento de nuevos recortes de tasas a si podrían ser necesarias subidas. Powell deja la junta habiendo dirigido la economía a través de la crisis, pero su sucesor hereda las consecuencias persistentes.
El giro de la pandemia
El momento decisivo del mandato de Powell llegó en marzo de 2020. Cuando la pandemia de Covid-19 cerró la economía global, la Fed tomó medidas de emergencia, recortando su tasa de referencia en un punto porcentual completo hasta cero en un solo anuncio dominical. Esto, combinado con billones de dólares en estímulos fiscales, se acreditó como la prevención de un colapso económico más profundo. Pero preparó el escenario para la próxima crisis. En agosto de 2020, Powell anunció un nuevo marco de "objetivo de inflación promedio", priorizando un mercado laboral "amplio e inclusivo" y permitiendo que la inflación corriera moderadamente por encima del 2 por ciento.
'El buen barco transitorio'
Para abril de 2021, a medida que los precios comenzaban a subir, la Fed calificó oficialmente la inflación como "transitoria", producto de choques temporales en la cadena de suministro. El índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), entonces en el 3.6 por ciento, alcanzaría un máximo del 7.24 por ciento en junio de 2022, su nivel más alto desde 1980. En noviembre de 2021, Powell admitió que "probablemente sea un buen momento para retirar esa palabra". La Fed comenzó entonces su campaña de subida de tasas más agresiva desde la década de 1980, comenzando en marzo de 2022 y elevando finalmente la tasa de fondos federales a un rango objetivo del 5.25 al 5.5 por ciento en julio de 2023. Este rápido endurecimiento logró reducir la inflación sin desencadenar una recesión mayor, un logro clave del mandato de Powell.
Un final sin precedentes
Los últimos años del mandato de Powell estuvieron marcados por una presión política y legal extraordinaria de la administración Trump, que culminó en una investigación relacionada con las renovaciones en la sede de la Fed. En un movimiento para defender la independencia del banco central, Powell anunció el 29 de abril de 2026 que permanecería en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal después de que su mandato como presidente expire el 15 de mayo. Si bien prometió mantener un "perfil bajo", su presencia continua será una característica notable mientras su sucesor, Kevin Warsh, toma el mando.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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