Puntos Clave
RH reportó ingresos en el primer trimestre de $800.3 millones, superando las estimaciones en $8.7 millones, y elevó su perspectiva anual mientras la compañía de muebles para el hogar de lujo se orienta hacia su concepto Estates y la expansión internacional.
"Como resultado de nuestros resultados del primer trimestre, mejores de lo esperado, estamos elevando nuestra perspectiva para el año fiscal 2026", declaró el presidente y director ejecutivo, Gary Friedman.
La pérdida ajustada de $1.97 por acción fue menor que la pérdida de $2.13 que proyectaban los analistas. Los ingresos cayeron un 1.7% interanual, con saldos elevados de pedidos pendientes y especiales —aproximadamente $75 millones por encima de lo normal— reduciendo los resultados finales en unos $45 millones debido a interrupciones en el abastecimiento y el transporte relacionadas con aranceles, según la dirección.
La compañía ahora espera un crecimiento de ingresos para el año fiscal 2026 del 4.5% al 8%, frente a su rango anterior del 4% al 8%, y un margen EBITDA ajustado del 14.2% al 16%. La dirección atribuyó la esperada aceleración de la segunda mitad a tres factores: la reducción de pedidos pendientes que contribuye con 4.5 puntos porcentuales, el crecimiento de nuevas tiendas que suma 2.5 puntos, y el concepto RH Estates que aporta 5 puntos.
Friedman describió RH Estates como la entrada de la compañía en el nivel más alto del mercado de hogar de lujo, con mayor personalización, artesanía de mayor calidad y un acceso más amplio a productos tradicionalmente disponibles solo a través de salas de exposición comerciales. El concepto agrupa marcas y talleres como Dmitriy & Co, Joseph Jeup, Dennis & Leen, Formations, Waterworks y Michael Taylor. Friedman señaló que el mercado clásico tradicional representa aproximadamente el 60% del segmento de hogar de lujo y que RH está "vastamente infrapenetrada" en esa categoría.
La compañía también planea introducir un programa de compensación para diseñadores de interiores, arquitectos y miembros del sector comercial. Friedman dijo que el momento está vinculado a Estates, que abre el acceso a una mezcla de productos de mayor calidad. RH había eliminado previamente los incentivos comerciales y ahora ve esa decisión de manera diferente, afirmó durante la conferencia.
La expansión internacional sigue siendo una inversión importante. RH está abriendo galerías en París, Milán y Londres, que Friedman describió como fundamentales para las ambiciones globales de lujo de la compañía. Se espera que los costos de preapertura y puesta en marcha generen una reducción aproximada de 270 puntos base en el margen EBITDA ajustado para todo el año y de 380 puntos base en el segundo trimestre.
Para el segundo trimestre, RH proyectó un crecimiento de ingresos del 0.5% al 2.5% y un margen EBITDA ajustado del 11.5% al 13%. La compañía mantuvo su previsión de flujo de caja libre ajustado de $300 millones a $400 millones.
En cuanto al balance, Friedman dijo que la reducción de deuda sigue siendo una prioridad, señalando ventas de activos previstas de $200 millones a $250 millones por año durante los próximos dos años. La compañía completó recientemente una transacción relacionada con su propiedad inmobiliaria en Aspen que le otorgó a RH el control del 100% de ocho propiedades, lo que podría facilitar los esfuerzos de monetización.
Las acciones cotizaban a aproximadamente $157.71 tras el informe, con una caída de aproximadamente el 2%, después de oscilar entre un máximo de $163.55 y un mínimo de $147. El interés en corto se sitúa en el 40.9% del capital flotante, frente al 23.7% a finales de enero, según datos de MarketBeat.
La mejora de la perspectiva indica que la dirección espera que el lanzamiento de Estates y las aperturas internacionales impulsen una aceleración significativa en la segunda mitad. Los inversores seguirán de cerca los resultados del segundo trimestre para comprobar si la normalización de los pedidos pendientes y el nuevo concepto están generando la tasa de crecimiento proyectada del 12%.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
