Rolls-Royce cae un 8% desde su máximo histórico por su estrategia de motores

La exploración de Rolls-Royce del mercado de motores para aviones de fuselaje estrecho desafiaría un duopolio que ha controlado el segmento durante más de cuatro décadas.

Las acciones de Rolls-Royce cayeron un 8,2% hasta 1.406 peniques la semana pasada después de tocar un récord de 1.531 peniques, mientras la compañía evaluaba planes para ingresar al mercado de motores para aviones de fuselaje estrecho, un movimiento que reconfiguraría el panorama competitivo de la aviación comercial.

La posible entrada enfrentaría a Rolls-Royce contra CFM International, una empresa conjunta entre General Electric y Safran, y Pratt & Whitney, una unidad de RTX Corp. Estas dos empresas suministran motores para las familias Airbus A320 y Boeing 737, que juntas representan la mayoría de las entregas globales de aviones de pasillo único. El motor LEAP de CFM y el Geared Turbofan de Pratt & Whitney son las dos opciones disponibles para el A320neo, mientras que el 737 MAX está propulsado exclusivamente por CFM.

Rolls-Royce se centra actualmente en motores de fuselaje ancho para aviones de largo alcance como el Airbus A350 y el Boeing 787, un segmento con menores volúmenes de unidades pero mayores ingresos por motor. La familia de motores Trent de la compañía impulsa los A330, A340, A350 y 787, lo que convierte a Rolls-Royce en un proveedor clave para operaciones de largo recorrido. Los motores de fuselaje estrecho representan un mercado más grande en volumen de unidades, con mayores ingresos recurrentes posventa derivados de contratos de mantenimiento que abarcan de 20 a 30 años por aeronave.

El costo de desarrollo de un nuevo programa de motores de fuselaje estrecho asciende a miles de millones de dólares, y la certificación suele llevar una década. Rolls-Royce no ha revelado un cronograma ni un presupuesto para el posible programa. Su último motor importante, el Trent XWB para el A350, entró en servicio en 2015 tras años de desarrollo y pruebas.

Para Rolls-Royce, una entrada exitosa diversificaría su base de ingresos más allá del mercado de fuselaje ancho, donde compite con Engine Alliance, una empresa conjunta entre GE y Pratt & Whitney, y GE Aerospace. El segmento de fuselaje estrecho ofrece mayores volúmenes de unidades y un mercado total direccionable más grande, aunque los márgenes en los motores de fuselaje estrecho suelen ser inferiores a los de los programas de fuselaje ancho debido a la presión competitiva sobre los precios.

La industria aeroespacial observa con atención porque un nuevo competidor podría romper las dinámicas de precios que han definido el mercado de motores de fuselaje estrecho durante décadas. Tanto Airbus como Boeing han expresado interés en contar con una tercera opción de motor para futuros programas de aeronaves, lo que podría darle a Rolls-Royce un camino hacia el mercado si logra ofrecer eficiencia de combustible y fiabilidad competitivas. Cualquier motor nuevo debería ofrecer al menos un 10% de mejora en el consumo de combustible en comparación con los motores de generación actual para ganar pedidos de aerolíneas centradas en los costos operativos.

Las acciones de Rolls-Royce siguen subiendo más de un 60% en los últimos 12 meses, respaldadas por la recuperación de la demanda de viajes aéreos y el crecimiento del gasto en defensa. El título cotiza en la Bolsa de Valores de Londres bajo el ticker RR y es un componente del índice FTSE 100, que ha ganado un 8% en lo que va del año. El reciente retroceso desde máximos históricos sugiere que los inversores están sopesando la oportunidad a largo plazo frente a la inversión requerida a corto plazo para un programa tan intensivo en capital.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.