Puntos clave:
Rusia tiene previsto enviar volúmenes récord de crudo desde sus puertos occidentales en junio, ya que las paradas de refinerías empujan más barriles a los mercados globales.
Rusia tiene previsto enviar volúmenes récord de crudo desde sus puertos occidentales en junio de 2026, ya que las paradas de refinerías tras los ataques con drones ucranianos están empujando más barriles a los mercados de exportación, según tres fuentes comerciales y portuarias consultadas el miércoles.
"Las paradas de refinerías han creado un excedente de crudo que no tiene otro destino que la exportación", señaló una de las fuentes, un alto ejecutivo comercial de una petrolera rusa. "Estamos viendo volúmenes que no habíamos visto antes".
El aumento del crudo transportado por mar desde los puertos rusos del Báltico y el Mar Negro se produce mientras la capacidad de procesamiento interno se ha visto reducida por los repetidos ataques con drones ucranianos contra refinerías. La oferta adicional está fluyendo hacia un mercado global que ya lidia con un aumento de la producción de Oriente Medio, donde los productores han incrementado los envíos.
Los flujos récord corren el riesgo de agravar un exceso de oferta que ha mantenido bajo presión al crudo Brent, con los mercados físicos de crudo en Europa y Asia negociándose ya con descuentos. De mantenerse, el aumento de las exportaciones podría profundizar el descuento del crudo Urals frente al Brent, comprimiendo los márgenes de los productores rusos y añadiendo presión a la baja sobre los precios de referencia globales.
Este desarrollo pone de manifiesto el doble impacto del conflicto en Ucrania sobre los mercados energéticos: mientras las sanciones occidentales han restringido los ingresos de Rusia por ventas de petróleo, la guerra también está perturbando la capacidad de refinación interna del país, forzando la salida de más crudo sin procesar hacia los mercados internacionales.
Los mercados globales de crudo ya bajo presión
La oferta adicional rusa llega en momentos en que los productores de Oriente Medio han incrementado su producción, contribuyendo a un excedente en los mercados físicos de crudo. Los operadores informan que se están ofreciendo cargamentos de crudo de grado medio-agrio de Oriente Medio con descuentos cada vez mayores frente a los referentes, intensificándose la competencia por compradores en Europa y Asia.
Para las refinerías europeas, la llegada de crudo ruso —incluso con las sanciones y los topes de precios vigentes— podría suponer un alivio temporal en los costos de las materias primas. Sin embargo, también complica los esfuerzos de la Unión Europea por reducir su dependencia de la energía rusa, ya que parte del crudo podría seguir llegando al bloque a través de intermediarios.
Lo que está en juego para los mercados petroleros
Los volúmenes récord de exportación desde los puertos occidentales de Rusia representan un cambio estructural en la forma en que el petróleo del país llega a los mercados globales. Con las refinerías nacionales fuera de servicio, el crudo que habría sido procesado en diésel, fueloil y gasolina se está cargando en petroleros, alterando los patrones tradicionales de suministro.
Si las paradas de refinerías persisten durante la temporada estival de conducción, el desequilibrio podría ampliarse aún más: más crudo en el mar, menos producto refinado disponible a nivel nacional. Esta dinámica podría elevar los precios de la gasolina y el diésel rusos, incluso mientras los referentes globales del crudo enfrentan vientos en contra por el exceso de oferta.
La última vez que Rusia redirigió un volumen tan grande de crudo a la exportación tras perturbaciones en sus refinerías fue a principios de 2024, cuando los ataques con drones ucranianos eliminaron una capacidad de procesamiento estimada en 600.000 barriles diarios. Ese episodio llevó los descuentos del Urals frente al Brent a máximos de varios meses antes de que las reparaciones restauraran gradualmente las operaciones.
El próximo punto de datos clave para los mercados será el informe semanal de inventarios de la EIA y cualquier actualización sobre el estado de las refinerías dañadas. Los operadores también estarán atentos a cualquier cambio en el mecanismo de tope de precios del G7, que actualmente limita el precio al que se puede vender el crudo ruso utilizando servicios de transporte marítimo y seguros occidentales.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
