Puntos Clave:
Salesforce atraviesa su racha de pérdidas más larga de la historia, con acciones cayendo un 28% en 13 sesiones consecutivas, mientras los inversores se preguntan si los agentes de IA dejarán obsoleto al SaaS tradicional.
Las acciones de Salesforce cayeron un 0,1% a $151,67 el lunes, extendiendo una racha récord de 13 días de pérdidas que ha borrado el 28% del valor de mercado de la empresa, ante el creciente temor de que los agentes de IA de codificación puedan reemplazar la necesidad de plataformas de software convencionales.
"Salesforce se ha ganado el poco halagador título de ser la segunda acción con peor rendimiento en nuestro universo de cobertura en 2026", escribió Brian White, analista de Monness Crespi, quien mejoró la calificación de las acciones de Neutro a Comprar el 18 de junio. White citó la valoración "convincente" de la acción tras la caída.
La acción cerró al alza por última vez el 1 de junio, después de que Wall Street asimilara los resultados mixtos del primer trimestre fiscal publicados el 27 de mayo. Desde entonces, la venta masiva se ha acelerado, llevando las pérdidas acumuladas en el año al 43% y recortando aproximadamente $50 mil millones de la capitalización de mercado de la empresa, que ahora asciende a $132 mil millones. El S&P 500 subió un 0,2% el lunes, lo que demuestra la naturaleza específica de la caída en esta acción.
En el centro de la ansiedad de los inversores se encuentra el llamado SaaSpocalypse — la idea de que los agentes de IA, que pueden utilizar modelos de lenguaje de gran tamaño para completar flujos de trabajo complejos de forma autónoma, podrían eliminar la necesidad de los productos de software como servicio en su forma actual. Si los clientes pueden desplegar agentes de codificación para crear versiones personalizadas de la plataforma Agentforce de Salesforce, el modelo de suscripción de la empresa enfrenta una amenaza existencial.
La semana pasada, Salesforce intentó abordar directamente esas preocupaciones, anunciando un acuerdo de $3.600 millones en efectivo y acciones para adquirir Fin, la empresa de servicio al cliente con IA anteriormente conocida como Intercom. La adquisición añade un modelo de IA propio y capacidades de agente a la cartera de productos de Salesforce, y el Director Ejecutivo Marc Benioff declaró que el acuerdo "aceleraría el tiempo de obtención de valor con agentes confiables que generan resultados medibles a escala."
La respuesta del mercado fue reveladora: las acciones continuaron cayendo. El descenso persistente sugiere que los inversores consideran la adquisición insuficiente para contrarrestar la amenaza estructural que la IA representa para el modelo de negocio SaaS, o que el precio de $3.600 millones — aproximadamente el 2,7% de la capitalización de mercado actual de Salesforce — es demasiado pequeño para marcar una diferencia significativa.
El Sentimiento de los Analistas Sigue Alcista a Pesar de la Caída
Wall Street no ha abandonado a Salesforce. De los 54 analistas encuestados por FactSet, la acción tiene una calificación promedio de Sobreponderar con un precio objetivo de $244,58 — lo que implica un potencial alza de aproximadamente el 61% desde los niveles actuales. Cuarenta analistas la califican como Comprar, 12 dicen Mantener, y solo dos la califican como Infraponderar. Jefferies señaló que las 15 fusiones y adquisiciones de Salesforce desde mayo de 2025 han ayudado a "acelerar la innovación."
Sin embargo, la brecha entre el optimismo de los analistas y la acción del mercado es amplia. Barron's retiró su recomendación sobre Salesforce el 10 de junio, y la acción ha seguido cayendo incluso mientras el sector tecnológico en general repunta. El Nasdaq Composite cayó un 0,2% el lunes, pero el S&P 500 y el Promedio Industrial Dow Jones ganaron terreno.
Lo que la Racha de Pérdidas Significa para los Inversores de SaaS
La venta masiva de Salesforce es el síntoma más visible de una reevaluación más amplia de las valoraciones del software. Si los agentes de IA pueden realizar el trabajo de las plataformas de gestión de relaciones con clientes sin los costos de licencias, el mercado global de CRM, de más de $300 mil millones, enfrenta una revalorización fundamental. Los ingresos de Salesforce para el año fiscal 2026 de $41.500 millones y un ingreso neto de $7.500 millones — ambos superiores al año anterior — demuestran que el negocio sigue creciendo, pero el mercado está mirando más allá de los resultados actuales hacia un futuro potencialmente disruptivo.
Para los inversores, la cuestión es si la venta masiva ha ido demasiado lejos. A $151,67, Salesforce cotiza a aproximadamente 18 veces las ganancias históricas, un descuento frente a su promedio de cinco años de alrededor de 35 veces. La mejora de Monness Crespi se basó más en la valoración que en los fundamentos — White calificó la acción como "convincente" en los niveles actuales. Pero sin un final a la vista para la racha de pérdidas, los compradores aún no han aparecido.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
