Las ganancias récord de 84,6 billones de wones de Samsung no logran impulsar sus acciones ante las dudas sobre la IA

La división de semiconductores de Samsung Electronics está en camino de generar más ganancias en 2026 de las que la empresa acumuló en sus 40 años anteriores en el negocio de los chips, según declaró el presidente Kim Yong-kwan a los empleados en una reunión general celebrada el 3 de julio.

"La ganancia operativa de la división DS este año cumplirá con las expectativas del mercado", afirmó Kim, quien dirige la estrategia de negocio en la unidad Device Solutions de Samsung, durante la reunión, según informes de medios locales.

Los analistas esperan que Samsung reporte una ganancia operativa de 84,6 billones de wones (55.100 millones de dólares) en el segundo trimestre cuando publique sus resultados preliminares el martes, lo que representa un aumento del 1.700% respecto al año anterior. Se proyecta que los ingresos alcancen los 176 billones de wones, un incremento del 136%. Excluyendo unos 20 billones de wones en bonificaciones por desempeño para empleados, la ganancia operativa subyacente podría superar los 100 billones de wones, un nivel que ninguna empresa tecnológica global fuera de Saudi Aramco ha alcanzado. Para el año completo, los analistas han elevado su consenso a 374 billones de wones en ganancia operativa, según Yonhap Infomax.

Sin embargo, las acciones de Samsung no lograron repuntar ante la noticia, lo que refleja una creciente preocupación de que el ciclo de semiconductores impulsado por la IA podría estar acercándose a un pico. La respuesta moderada de las acciones sugiere que los inversores cuestionan cuánto tiempo pueden persistir los elevados precios de la memoria, mientras que la expansión de capacidad aún está a años de generar una producción significativa.

Los precios de la memoria se disparan mientras la oferta sigue ajustada

Samsung ha aumentado los precios de la DRAM estándar en un 90% en el primer trimestre y entre un 50% y un 60% en el segundo trimestre, en comparación con los precios de referencia de finales de 2025. La empresa ahora está negociando otro aumento de hasta un 20% para el tercer trimestre. Los precios contractuales de la LPDDR5X de 12 GB —un insumo clave para teléfonos inteligentes y servidores— han subido a 145 dólares por unidad, un incremento de 68,8 dólares desde principios de año.

El aumento de precios refleja un auge de demanda impulsado por la IA que ha superado a la oferta. Samsung comenzó la producción en masa de HBM4, la sexta generación de memoria de alto ancho de banda, convirtiéndose en la primera empresa en comercializar el producto. HBM4 apila múltiples dados de memoria verticalmente para acelerar las cargas de trabajo de IA, ofreciendo un mayor ancho de banda que su predecesor HBM3E, mientras consume menos energía por bit transferido.

Samsung y su rival SK hynix han anunciado un plan conjunto de expansión de fábricas por 800.000 millones de dólares en Corea del Sur, pero la iniciativa no generará volúmenes de producción significativos hasta 2033, según las empresas. Ese cronograma sugiere que los precios elevados de la memoria podrían persistir durante años, beneficiando a ambos fabricantes, pero aumentando los costos para compradores como Apple y Nvidia.

Lo que la reacción de las acciones significa para el mercado de la IA

El desfase entre las ganancias de Samsung y el precio de sus acciones tiene implicaciones que van más allá de la propia empresa. Si la empresa de semiconductores más rentable del mundo no logra obtener un repunte posterior a sus resultados, podría sugerir que el mercado de la IA en general —incluyendo a Nvidia, SK hynix y TSMC— está descontando la perfección.

Nvidia registró 53.500 millones de dólares en ganancia operativa en su primer trimestre fiscal. La cifra de 55.100 millones de dólares de Samsung en el segundo trimestre superaría esa marca, convirtiéndola en la empresa más rentable del mundo por ingresos operativos. Pero la reacción del mercado sugiere que los inversores están mirando más allá del récord de este trimestre para preguntarse si el ciclo de inversión en IA tiene más recorrido.

Algunos analistas han planteado la posibilidad de que el ciclo de semiconductores podría alcanzar su punto máximo en el corto plazo, pero Samsung está ampliando los acuerdos de suministro a largo plazo con empresas tecnológicas globales y aumentando su capacidad de producción. La dirección de este debate dependerá de lo que la gerencia señale sobre la demanda de memoria para IA y la expansión del suministro de HBM4 cuando publique los resultados detallados a finales de este mes.

Se espera que la división Device Experience de Samsung, orientada al consumidor y que maneja teléfonos móviles, televisores y electrodomésticos, presente un trimestre comparativamente débil. Se prevé que el negocio de telefonía móvil genere una ganancia operativa de entre 500.000 millones y 1 billón de wones, mientras que las unidades de televisores y electrodomésticos podrían situarse por debajo de los 100.000 millones de wones cada una, ya que el aumento de los costos de los componentes semiconductores reduce los márgenes de los productos terminados.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.