La SEC cerró su investigación sobre la stablecoin BUSD de Paxos sin recomendar medidas de ejecución, eliminando un importante lastre regulatorio para los emisores de stablecoins que cumplen con la normativa en EE. UU.
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La SEC cierra la investigación sobre Paxos BUSD sin medidas de ejecución tras 2 años
Paxos informó que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) concluyó su investigación sobre la stablecoin BUSD, de la marca Binance, sin recomendar una acción de cumplimiento, otorgando al sector una rara victoria en la regulación cripto de EE. UU.
"La decisión de la SEC confirma que nuestra actividad con stablecoins respaldadas por dólares no debería haber sido tratada como una violación de valores", declaró un portavoz de Paxos.
La investigación, que comenzó a principios de 2023, examinó si BUSD calificaba como un valor no registrado según la ley estadounidense. Su cierre elimina una nube legal que había sobrevolado a Paxos desde que la SEC emitió una notificación Wells en febrero de 2023. La capitalización de mercado de BUSD ha caído desde entonces a aproximadamente 70 millones de dólares, frente a un máximo superior a los 23 000 millones de dólares a finales de 2022, según datos de CoinGecko.
La decisión llega mientras los legisladores estadounidenses debaten una legislación sobre stablecoins bajo la Ley GENIUS y mientras Europa aplica su marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA). Aunque el cierre no crea un puerto seguro legal para todos los emisores, debilita el argumento de que las stablecoins reguladas respaldadas por dinero fiduciario caen automáticamente bajo la ley de valores, una distinción importante mientras la FDIC propuso por separado una regla que aclara que los tenedores de stablecoins no son elegibles para el seguro de depósitos.
El caso BUSD se situó en la intersección de la emisión de stablecoins, la marca de los exchanges y la ley de valores estadounidense. Si la SEC hubiera perseguido una teoría de cumplimiento amplia, podría haber complicado todo el mercado de stablecoins. En cambio, la agencia optó por no actuar, una decisión que podría alentar a otros emisores regulados a operar con mayor confianza.
El borrador de regla de la FDIC, publicado bajo la Ley GENIUS, añade otra capa de claridad regulatoria. Niega explícitamente el seguro de depósitos transferible a los tenedores individuales de stablecoins, al tiempo que preserva la cobertura de seguros de depósitos corporativos para las cuentas de reserva de los emisores mantenidas en bancos asegurados por la FDIC. El período de comentarios públicos finaliza el 9 de junio, y se espera una regla final para finales de este año.
Para los emisores de stablecoins, los dos acontecimientos —el cierre de la investigación de la SEC y la regla de la FDIC— crean un entorno operativo más definido. La estructura de las reservas, las divulgaciones, los derechos de reembolso y los socios de distribución siguen siendo importantes. Pero Paxos tiene ahora uno de los resultados más limpios que el sector podría haber esperado: un fin formal a una investigación de alto perfil sin una recomendación de cumplimiento.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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