Puntos clave:
Tres ETF registrados ante la SEC entregan la selección de acciones completamente a un algoritmo de IA, y el propio prospecto de los fondos admite que la máquina podría no ayudar.
La SEC registró tres fondos cotizados en bolsa que delegan toda la selección de acciones a un algoritmo bayesiano de IA llamado BAILA, mientras que el prospecto del fondo estrella advierte que el modelo podría no mejorar los rendimientos ni reducir el riesgo.
«La SEC resolvió cargos contra dos asesores de inversiones en marzo de 2024 por exagerar cuánta inteligencia artificial impulsaba su trabajo», señaló la agencia en su comunicado de cumplimiento, con Delphia y Global Predictions pagando 225.000 y 175.000 dólares respectivamente.
El fondo estrella, High Conviction US Equity AI-Managed ETF (ticker: HIAI), cotizará en la bolsa Cboe BZX con una comisión de gestión del 0,85 % anual. BAILA, acrónimo de Bayesian AI Learning Algorithm, clasifica el mercado como de riesgo alto o bajo midiendo las condiciones actuales frente a más de tres décadas de historia, y luego construye una cartera de 20 a 40 acciones estadounidenses seleccionadas entre los 1.000 nombres más negociados. El modelo puede mover la exposición a renta variable entre el 0 % y el 100 %.
La brecha entre el lenguaje de marketing —que promete que la IA puede «analizar vastas cantidades de datos financieros» con «mayor precisión y velocidad»— y la admisión en la sección de riesgos de que el éxito «depende de la calidad, fiabilidad y oportunidad de los datos ingresados» marca precisamente el territorio que la SEC se ha comprometido a vigilar. El fondo no tiene historial operativo y no está diversificado, libre de concentrar capital en menos nombres.
La acción de cumplimiento de la SEC en marzo de 2024 contra Delphia y Global Predictions estableció la línea base regulatoria: afirmar el uso de IA, y la afirmación debe coincidir con la realidad. La multa de 225.000 dólares para Delphia y la de 175.000 dólares para Global Predictions fueron modestas en términos monetarios pero contundentes en su mensaje. El prospecto de Ai Funds incluye la cláusula que un regulador querría ver —«las decisiones de inversión finales siguen sujetas a la supervisión y aprobación de los gestores de cartera del Asesor»— marcando la línea entre un fondo operado por una máquina y uno asesorado por una.
El segundo fondo en la presentación, el Multi Crypto Coin AI-Managed ETF (ticker: CCAI), tiene un matiz del que carece el fondo de renta variable. Puede destinar hasta el 60 % de sus activos a criptomonedas, canalizando esa exposición a través de una filial de propiedad total en las Islas Caimán. El prospecto indica que la filial «no está registrada bajo la Ley de 1940 y no está sujeta a todas las protecciones al inversor de la Ley de 1940». El mismo fondo advierte que su estatus fiscal como sociedad de inversión regulada es incierto, y perderlo «podría tener consecuencias adversas para el Fondo y sus accionistas».
El registro marca un pequeño hito: ETF gestionados completamente por IA pasan de los escritorios cuantitativos de los hedge funds al mismo estante que los indexadores en cuentas de jubilación ordinarias. El asesor detrás del fondo estrella es Ai Funds, Inc., con Milliman Financial Risk Management como subasesor y el Dr. Tal Schwartz desempeñándose simultáneamente como director ejecutivo, director de inversiones y director de cumplimiento —una concentración de autoridad que vale la pena señalar para un producto cuyo atractivo es la toma de decisiones disciplinada y basada en reglas. Para los compradores tentados por el discurso de venta, la advertencia del propio documento es la que hay que recordar: no hay garantía de que la IA ayude en absoluto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
