Puntos clave:
Los ETF de semiconductores en EE. UU. cerraron el mejor rendimiento del primer semestre de cualquier sector en 2026, al dispararse un 82%, incluso mientras los grupos defensivos quedaron rezagados.
Los ETF de semiconductores en EE. UU. subieron un 3,8% el martes, cerrando un primer semestre en el que el grupo rindió un 82%, el rendimiento sectorial más fuerte en 2026 y más del doble que la siguiente mejor categoría.
"Los semiconductores están siguiendo la misma rotación de materias primas impulsada por liquidez que elevó la plata y las tierras raras al comienzo del ciclo", dijo Michael Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley. "La historia estructural de la IA es real, pero la magnitud de este movimiento refleja la impresión de dinero de la Fed rotando a través de los activos, y el ciclo está más cerca del pico que del inicio".
El complejo tecnológico en general también registró sólidas ganancias. Los ETF de índices tecnológicos globales y los ETF del sector tecnológico subieron al menos un 2,8% el martes, elevando sus rendimientos acumulados del primer semestre a más del 33%. Los ETF de energía e industriales ganaron más del 20% en el período de seis meses, beneficiándose del aumento del petróleo impulsado por el conflicto con Irán en el primer trimestre y la demanda sostenida de infraestructura.
Los sectores defensivos quedaron rezagados. Los ETF de salud cayeron un 1,5%, los ETF de bienes básicos bajaron un 1,3% y los ETF de servicios públicos disminuyeron un 1,4% el martes, reflejando una rotación hacia el riesgo que sale de los activos sustitutos de bonos, mientras las acciones subían. Los ETF financieros, los ETF de consumo discrecional y los ETF de índices de red fueron las únicas categorías que registraron rendimientos negativos en el primer semestre, con caídas de hasta el 1,7%.
La divergencia entre los sectores de crecimiento y defensivos ha sido la característica definitoria del 1S de 2026. El S&P 500 se recuperó de una caída en el primer trimestre de más del 4% —desencadenada por las tensiones con Irán y la incertidumbre arancelaria— para cotizar cerca de nuevos máximos a finales de junio, respaldado por el gasto en infraestructura de IA y las sólidas ganancias corporativas. El Nasdaq-100, con una fuerte ponderación en semiconductores y nombres tecnológicos, ha superado al índice general por un amplio margen.
Lo que significa el repunte de semiconductores para el 2S
La advertencia de Wilson tiene peso porque el patrón ya se ha manifestado en otros lugares. El iShares Silver Trust cayó un 35% desde su pico de marzo hasta finales de junio, y el VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF, que subió un 144% desde mayo de 2025, ha mostrado señales de agotamiento. Si los semiconductores siguen el mismo patrón de rezago de cuatro meses que Wilson identificó, el grupo podría enfrentar un enfriamiento estival después de una subida del 170% en el VanEck Semiconductor ETF desde mediados de 2025.
Los flujos de ETF respaldan la narrativa de rotación. Los ETF cotizados en EE. UU. absorbieron 44.300 millones de dólares en la semana que finalizó el 26 de junio, elevando las entradas acumuladas en el año por encima del billón de dólares, según datos de ETF.com. El iShares Core S&P 500 ETF registró 51.400 millones de dólares en operaciones de latido vinculadas al reequilibrio de fin de trimestre, mientras que el Vanguard S&P 500 ETF —ahora con 995.000 millones de dólares en activos— está a solo 5.000 millones de dólares de convertirse en el primer ETF en cruzar el billón de dólares.
Para los inversores, la cuestión es si el repunte de los semiconductores se amplía hacia el software y los servicios —donde el ARK Innovation ETF de Cathie Wood sigue cayendo un 1,5% en lo que va de año— o si todo el movimiento tecnológico se corrige en conjunto. La respuesta probablemente depende de si el grifo de liquidez de la Fed permanece abierto y si el gasto de capital en IA continúa acelerándose hacia 2027.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
