Puntos clave:
El Comité Bancario del Senado de EE. UU. publicó el texto del borrador de 309 páginas de la Ley CLARITY, que propone una exención permanente de la ley de valores para los criptoactivos con ETF aprobados a partir del 1 de enero de 2026, antes de una votación del comité el jueves.
El proyecto de ley “brinda la certeza, las salvaguardias y la responsabilidad que los estadounidenses merecen”, dijo el presidente del comité, Tim Scott, en una declaración conjunta con los senadores Cynthia Lummis y Thom Tillis.
Una disposición clave, la Sección 105, prohibiría a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) clasificar cualquier token que respalde un producto cotizado en bolsa al contado en EE. UU. como valor después de la fecha límite de 2026, protegiendo efectivamente a Bitcoin y Ethereum. La Sección 102 crea un proceso mediante el cual un token se considera que no es un valor si la SEC no se opone a la certificación de un emisor en un plazo de 60 días.
El proyecto de ley requiere al menos 60 votos para su aprobación completa en el Senado, un umbral que requiere el apoyo demócrata. Ese apoyo está condicionado a la adición de disposiciones éticas, una negociación que podría retrasar la votación final hasta principios de agosto, según la senadora Kirsten Gillibrand.
La legislación también aborda las stablecoins, imponiendo un estricto mandato de reserva 1:1 que requiere que los emisores respalden sus tokens con activos líquidos de alta calidad como bonos del Tesoro de EE. UU. de corta duración. Esto obligaría a emisores como Tether, cuyas reservas incluyen activos como papel comercial y préstamos garantizados, a cambiar su estructura de respaldo. Circle, emisor de la stablecoin USDC, ya cumple en gran medida.
Un compromiso difícilmente alcanzado sobre las stablecoins que generan rendimiento permite el pago de intereses bajo condiciones específicas. Mientras que el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, calificó el resultado como viable, la Asociación de Banqueros Estadounidenses ha presionado contra la disposición, advirtiendo que podría drenar los depósitos de los bancos asegurados. La investigación de Galaxy Digital contrarrestó ese argumento, proyectando que el crecimiento de las stablecoins será impulsado por la demanda offshore, canalizando el capital extranjero hacia los bonos del Tesoro de EE. UU.
El marco propuesto ha recibido críticas por crear potencialmente vacíos regulatorios. El plazo de certificación de 60 días “crea un régimen donde el silencio equivale a un puerto seguro” en el que la falta de respuesta de la SEC “otorga efectivamente legitimidad regulatoria sin una revisión sustantiva completa”, dijo Dominic John, analista de Zeus Research, a Decrypt.
John también advirtió que anclar el estatus de no-valor a una fecha fija de aprobación de ETF “prioriza la madurez del mercado sobre la realidad”, y podría eximir a los activos de los estándares de protección del inversor independientemente de cómo evolucionen. El proyecto de ley se dirige ahora a una sesión del comité el jueves, el siguiente paso en un proceso legislativo que podría proporcionar a la industria cripto de EE. UU. su primer marco regulatorio integral.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
