Un fondo cotizado en bolsa (ETF) que cotiza en Hong Kong y ofrece rendimientos diarios del doble sobre las acciones de SK Hynix Inc. ha visto crecer sus activos a casi 5.400 millones de dólares, convirtiéndose en el producto apalancado de una sola acción más grande del mundo y señalando una intensa demanda global de exposición al sector de semiconductores de Corea del Sur.
La avalancha de capital hacia productos apalancados vinculados a fabricantes de chips coreanos ha provocado advertencias de los analistas. Un informe reciente de JPMorgan Chase & Co. señaló que los activos en estos fondos han alcanzado niveles récord, aumentando el riesgo de "excesos impulsados por el flujo".
Hasta el martes, los activos del producto apalancado CSOP SK Hynix Daily 2x alcanzaron los 5.377,8 millones de dólares, superando al popular ETF Direxion Daily Tesla Bull 2X Shares que cotiza en EE. UU., según el administrador CSOP Asset Management. La tendencia se extiende más allá de SK Hynix, con un ETF apalancado similar para Samsung Electronics que también se encuentra entre los diez primeros a nivel mundial. Este entusiasmo de los inversores llevó recientemente a Interactive Brokers Group Inc. a lanzar el acceso directo a los mercados de Corea del Sur para sus clientes minoristas de EE. UU.
El aumento resalta cómo los inversores están utilizando instrumentos financieros complejos para amplificar las apuestas en un grupo reducido de ganadores del hardware de inteligencia artificial. Si bien esta estrategia ha dado sus frutos en medio de un repunte de los semiconductores, también concentra el riesgo y podría exacerbar una caída si el sentimiento se revirtiera, ya que las posiciones apalancadas se verían obligadas a deshacerse rápidamente.
Una historia de dos mercados
La concentración de capital en los fabricantes de chips de Asia oriental contrasta fuertemente con otros mercados emergentes. Mientras que el índice Kospi de Corea del Sur y el Taiex de Taiwán han registrado fuertes ganancias este año, el índice S&P BSE Sensex de la India ha caído un 9,3%, según un informe reciente de Bloomberg. Los analistas atribuyen la divergencia a la limitada exposición de capital relacionada con la IA de la India, su mayor dependencia de las importaciones de petróleo y la debilidad de la moneda.
El apetito de los inversores por las acciones coreanas ha creado un patrón poco común de "volatilidad al alza, precio al alza", donde tanto los precios de las acciones como los indicadores de volatilidad aumentan simultáneamente, dijo un analista de derivados a Bloomberg. Esto indica una fuerte convicción de los compradores, una tendencia que los estrategas de Societe Generale SA señalaron que ha llevado el diferencial de volatilidad entre el Kospi 200 y el S&P 500 a máximos históricos.
Los estrategas de JPMorgan continúan recomendando posiciones alcistas sobre el tema, asesorando a los clientes sobre operaciones para capitalizar la fortaleza del Kospi 200, el Taiex de Taiwán y el promedio de acciones Nikkei-225 de Japón. Creen que el impulso de ganancias globales más fuerte sigue viniendo de empresas vinculadas al hardware de IA, incluidos los gigantes tecnológicos de EE. UU., los proveedores coreanos de chips de memoria como SK Hynix y el ecosistema de semiconductores más amplio de Taiwán.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
